处置效应是行为金融学中一项重要发现。满足处置效应的投资者，心理偏误使其在所持有资产处于账面盈利时，更容易进行处置;而实现账面亏损时，投资者倾向于继续持有，等待处置机会。研究处置效应，不仅能在理论上解释投资者行为偏好和市场异象，还可以通过进一步探究这一现象与定价的关系，从而为投资者的交易行为提供决策参考。　　我国当前研究对于服从处置效应的售出倾向规律变化是基于不可靠的主观假设——在未实现盈利/损失两侧的跳变，或者随着未实现盈利单调递增。本文旨在先进先出的假设上，对于交易主体的心理账户进行更为细致的动态的刻画。通过使用持有期未实现损失、持有期未实现盈利、平均持有期限三个原始变量衍生出的解释变量对售出倾向进行解释，完善当前研究成果中的不足。　　本文构建了实证检验模型，有以下发现:首先，我国股指期货市场上由于交易主体的交易习惯、监管机构的做空限制等原因，投资者对空单交易的参与度远不及多单交易;其次，在我国股指期货市场的多单、空单交易中，均表现出交易主体的售出倾向在盈利侧和损失侧的变化规律具有非对称性，且多单交易记录所显示出的处置效应程度高于空单交易记录;第三，持有期在30个交易日以内的交易记录所显示出的处置效应在经济上和统计上更为显著;此外，进一步的检验还发现，在此模型和假设下对于多单、空单交易，我国股指期货交易主体的盈利能力与其处置效应的严重程度没有统计上显著的相关性。　　本文的创新之处在于力求更细致地利用先进先出的心理账户对处置效应的售出倾向进行刻画，更为真实的反映服从处置效应的投资者实际售出倾向的情况，还可以用所得结论对原有假设进行纠正和改进，进一步探究处置效应和资产定价的关系。