在当今社会,企业的发展路径变得更加多元化,越来越多的公司选择通过并购来提高经营业绩、扩大生产规模或进行业务转型。并购商誉产生于企业并购过程,理论上是企业合并后拥有的超额盈利能力的反映。但企业的并购业务可能涉及到自身不熟悉或不擅长的领域,过度自信的管理者会高估并购后的资源整合效果,企业实际上难以获得预期的超额收益,同时巨额商誉的形成需要大量的资本,企业通常需要从外部获取大量的融资,这无疑会使得企业资本结构的合理性大大降低,所以,高额溢价并购形成的商誉背后是否隐藏着潜在的财务风险?企业通过什么途径可以弱化并购商誉对财务风险的负面影响?这是学术界和实务界值得研究的课题。本文运用理论研究与实证研究相结合的方法,对我国A股上市公司2007-2018年并购商誉对企业财务风险的影响予以理论分析和验证,并进一步从上市公司内部控制质量和机构投资者持股两个因素对并购商誉影响财务风险的调节作用展开研究,以期扩展并购商誉的经济后果与财务风险影响因素的相关研究。本文共分为五个部分。第一章为绪论,基于溢价并购盛行的背景,阐述了本文的研究意义,研究思路、方法与创新点,重点对并购商誉与财务风险的相关文献进行了梳理和述评;第二章为概念界定与理论基础,对并购商誉与财务风险等概念进行界定,并阐述过度自信理论、委托代理理论与管理防御理论作为本文的理论基础;第三章为现状描述、理论分析与研究假设,首先量化分析上市公司并购商誉与财务风险的现状,再在此基础上阐述作用机理引出相关研究假设;第四章是研究设计与实证检验,对2007-2018年A股上市公司的样本进行筛选,通过描述性统计、相关性分析、多元回归以及稳健性检验对提出的假设进行数据支撑;最后为研究结论与政策建议,对本文的研究结论进行总结并提出政策建议。本文实证研究发现:(1)上市公司的并购商誉会显著增加企业所面临的的财务风险,并且在国有与非国有的分样本回归中结论相同;(2)高质量的内部控制可以对由于溢价并购行为带来的财务风险进行有效的管控;(3)上市公司机构投资者持股可以减少并购商誉对企业财务风险的负面影响。本文的研究贡献在于:(1)本文着重研究并购商誉对企业财务风险水平的影响,拓展了商誉经济后果研究的范围,(2)本文采用多指标模型,将企业的财务风险进行量化计量评价,并进一步考虑了企业内部控制质量与机构投资者持股的调节作用,丰富了财务风险诱因的研究内容。