资本市场作为社会经济的核心，在中国近30年经济发展和社会进步过程中发挥了重要的作用，并且这种作用正日益剧增。具体表现为以下几点：1、资本市场加快了社会整体财富的增长，为经济的发展提供了物质层面的支持；2、资本市场为中国企业的体制机制改革和转型提供了市场化的平台，完善了企业管理制度，极大地提升了中国本土企业的市场竞争能力；3、资本市场推动了中国原有金融体系的改革，使其逐步向成熟的金融体系演变。4、资本市场丰富了人们的投资渠道，也同时提高了中国投资群体特别是个人投资者的金融意识、风险把控意识等。　　企业债券市场作为我国资本市场中重要的组成部份，同样也是央行实施货币政策和财政政策、金融机构投融资管理的重要平台，其在优化资源配置、改善企业融资结构、为投资者提供投资渠道等方面发挥了重要的作用。同时作为股票市场的补充，债券市场在完善金融体系，防范系统性金融风险方面发挥了举足轻重的作用。也正是由于其重要的地位，债券市场的发展问题一直为决策层和投资者所关注。　　我国债券市场分为场内交易市场和场外交易市场，其中由商业银行参与的银行间市场是我国债券市场的主要交易场所，近几年其债券交易量和托管量都占了市场份额的80%以上。由于特定的历史关系，现目前两个债券市场处于一个行政分割的状态，离形成一个统一、成熟的债券市场的目标还很远。也正是因此，长期以来我国银行间市场和交易所债券市场存在违背“一价定理”的“同券不同价”的现象，此前都是从流动性方面来研究的国债跨市场定利差异。而企业债券本身具有信用风险，这就说明仅仅用流动性来解释企业债券两市场利差差异性还远远不够，本文通过对98支企业债券进行截面数据分析以及15支企业债券进行面板数据分析试图从发债企业个体属性、宏观经济整体状况以及两市场分割所产生的市场流动性、投资者差异等几个方面来探讨企业债券两市场利差溢价的影响因素。从而为政府管理部门提供有效的监管措施，同时为企业债券参与者提供决策帮助，从而促进企业债券市场的健康良性发展。其中文章具体结构如下：　　第一章绪论。主要阐述文章的研究背景，本文的写作背景源于一个越来越被学术界和投资界关注到的悖论现象——在两市场同时交易的企业债券长期出现“同券不同价”的现象，由此引出了对于企业债券两市场之间利差差异影响因素的探讨。同时指出了该选题的意义、研究思路、文章的框架结构以及本文的创新点和不足。　　第二章文献综述。主要阐述国内学者对于银行间市场和交易所市场分割性以及债券两市场价格差异性研究、国内外学者对于债券信用利差影响因素的研究，其中债券信用利差主要受自身微观层面以及宏观经济层面影响，两市场差异主要受两交易市场流动性的差异以及两市场投资者投资策略、投资目的不同等方面的影响。最后总结归纳现有文献的贡献与不足，即对企业债券利差溢价影响因素的研究较为缺乏，而本文对企业债券利差溢价的研究可以作为以往研究的补充，从而使得本文的研究具有价值。　　第三章我国企业债券市场的现状分析。主要阐述了企业债券市场产生的原因及现阶段发展规模，同时指出了相对于具有成熟债券市场的美国，我国企业债券市场所存在的问题，然后从债券交易品种、市场规模、交易机制、投资者结构等方面揭示了债券市场分割所产生的银行间市场和交易所市场之间的差异。　　第四章企业债券利差溢价影响因素的理论分析。根据以往对于企业债券信用利差影响因素的分析以及两市场行政分割的特点推测出企业债券利差溢价的影响因素。其中企业债券利差的微观影响因素主要有定性的企业信用评级指标和定量的企业财务指标，财务指标又分为衡量企业运营能力的指标、衡量企业盈利能力的指标、衡量企业偿债能力的指标、衡量企业成长能力的指标等；而企业债券利差宏观层面的影响因素则主要考虑居民消费价格指数（CPI）、货币供应量（M2）、汇率、股票市场等。分析流动性对利差溢价的影响主要从宽度、深度来刻画。最终从微观、宏观、流动性三方面来分析企业债券两市场利差溢价影响因素，这也是本文后面利差溢价实证部份的选取的潜在影响变量。　　第五章企业债券利差溢价的实证分析。实证部份先对我国企业债券不同交易市场信用利差做描述统计，较为直观地探讨“市场分割”是否会影响到信用利差。再根据自变量的变化趋势不同而分别对利差溢价进行截面数据分析和面板数据分析。截面数据模型实证选取2015年9月9日截面数据，分析得出了利差溢价的相关影响因素；面板数据模型实证则选取2015年每周星期五的交易数据，先对潜在影响变量进行了单位根协整性检验，剔除了不存在协整关系的非平稳序列以保证回归结果的有效性，然后对面板数据进行了混合效应与个体固定效应模型的F检验以及个体固定效应和个体随机效应的Hausman检验，最终得出面板数据适用模型并对影响利差溢价的相关因素进行了经济解释。而债券市场流动性指标主要由宽度、深度两个指标来刻画，通过东方财富chioce数据库查找，所选债券大部分周数没有统计量、周最高价与最低价也相同，同时企业债券发行金额是跨市场发行总额，并没有区分两市场各自发行金额，从而无法计算出衡量流动性的参考指标，因此本文最终没有分析流动差异对企业债券利差溢价的影响。　　第六章是在总结前文研究的基础上，提出了相关的建议。要解决我国企业债券市场存在的问题，首先要加强企业债券市场流动性，达到活跃企业债券市场的目的；其次要建立完善的企业信用评级制度，从而作为投资决策的重要依据；再次是要充分发挥企业债券市场的融资功能，在控制风险的基础上，放宽民营企业、中小企业发行企业债券的门槛；最后是建立银行间市场和交易所市场的联通机制，解决两市场长期以来的分割性问题，实现两市场真正意义上的统一。此外本章还对实证部份进行了总结。