众所周知,无论在国内还是在国外,现代期货市场最早都起源于农产品期货市场的兴起。小麦作为一种重要的农产品,是最早的期货品种之一。中国作为主要的小麦生产国、消费国和进口国之一,使得我国小麦的期货市场和现货市场发展迅速,而且很多学者认为小麦期货市场的价格引导功能是反映小麦期货市场效率的重要指标。因此,研究我国小麦期货市场的价格引导功能既可以为提高我国小麦期货市场的运行效率提供较为客观的判断依据,也可以为我国小麦期货市场的发展和政策制订提供一个强有力的理论支撑。从而推动我国小麦期货市场的不断完善,同时对提升我国小麦现货市场的总体产业水平也有着非常重要的意义。本文通过分析国内小麦的期、现货市场现状和期、现货价格引导功能的理论基础,以及小麦,棉花以及美国小麦期货品种对其现货的价格引导功能实证分析,找出我国小麦期货市场价格引导功能的不足和缺陷。进而提出完善我国小麦期货市场、现货市场运行机制的对策建议。有利于加快我国小麦期货市场、现货市场的市场化和国际化进展。进一步地,为我国小麦乃至农产品市场化和产业化发展提供理论借鉴。同时,有助于期货市场监管部门对我国期货市场的准确定位,认清我国期货市场功能发挥的有效性程度,及时采取有力措施,致力于稳定市场,使我国农产品期货市场、现货市场在一个健康、稳定、有序、有效的价格轨道上有序运行,有利于农业产业的整体发展。实证研究结果表明:对于中国小麦期货来说,其期货价格与现货价格之间存在明显的协整关系,但是期货市场的价格引导功能却十分有限;然而,美国小麦的期货价格与现货价格之间存在明显的协整关系,其期货市场的价格引导功能不仅体现在期货市场,还体现在现货市场上;进一步地,中国棉花期货价格和现货价格之间存在明显的协整关系,其期货价格对现货价格具有明显的引导作用。通过比较分析,我们发现中国的小麦市场价格引导功能有待进一步挖掘,本文认为这主要是期货市场的不完善导致的,因此我们从市场机制和政府引导这两个角度提出对策建议。