在2014年以前,国内优先股制度尚未建立,优先股一直未能被国内资本市场所采用,面对企业日益增长的融资需求,传统的融资方式已经无法很好地满足现实融资需要,资本市场迫切需要新的融资产品。2014年,优先股制度落地,我国优先股的发展进入到了新阶段。优先股作为新型融资工具,有着股票和债券融资的双重特征,能够有效地帮助企业筹集资金,拓宽企业融资渠道,受到市场的欢迎。本文在现有研究的基础上,采用案例研究法,选择造纸行业的上市公司晨鸣纸业发行优先股作为案例进行研究。首先,本文结合造纸行业的发展和晨鸣纸业自身情况,梳理其优先股发行背景,并对其优先股发行过程和发行方案中的重要条款进行介绍。然后,本文通过事件研究法等方法,围绕晨鸣纸业发行优先股的动因以及发行后对公司的影响进行分析,以检验其融资效果,并得出相关结论。通过研究发现,晨鸣纸业主要出于优化公司财务状况和保持公司控制权稳定的目的选择了优先股融资。在优先股发行后,有效地降低了公司的资产负债率,偿债能力得到提高,普通股股东权益也得以保证,并且取得了较好的市场反应,保持了公司股权结构的稳定。本文在对晨鸣纸业优先股案例分析后得到以下启示:制定符合企业实际的优先股发行方案,做好未来现金流的预测;要平衡好普通股股东与优先股股东的权益;优先股的发行要选择合适的时机。