医药行业是与我国国民身体健康状况密切相关的行业。伴随国家国力的突飞猛进,医药行业规模逐渐壮大。我国人口老龄化、城镇化的加速,以及新农合、国家基本药物目录制度和新医改政策的实施都对医药行业的发展提出了更高的要求。当前我国对于医药行业政策监管愈发严格,医药制造业整体增长速度趋缓,行业市场竞争激烈。要实现制药行业的良性发展,并购重组的重要性不可忽视,上市公司是我国制药行业企业的典型代表,因此对医药制造业上市公司并购绩效的研究就有了其现实意义。首先,本文在国内外文献综述的基础上,从理论层面上分析并购行为对上市公司经济绩效和创新活动的影响。然后基于我国医药制造业上市公司2009-2018年的面板数据进行实证研究。借鉴前人研究建立实证模型,通过固定效应模型分析并购行为与公司绩效的动态因果关系,并按照医药行业产业链关系探究了不同并购类型对公司绩效的异质性影响。本文研究发现并购事件对公司绩效的影响在时间上是非线性的,同时存在一定的滞后效应。这意味着不同时间点上,并购对绩效的影响系数不同。并购双方在资源整合、人员管理等方面存在磨合的过程,因此并购活动的影响在一段时间后才会得到体现。具体来看:第一,医药制造业上市公司的并购对经济绩效产生显著的促进作用。对于细分并购类型间的异质效应,发现横向并购和产业链上游并购行为可以提高公司的经济绩效。产业链下游并购和多元并购与经济绩效的关系不显著。第二,制药公司的并购与创新投入之间存在正相关关系,与创新产出之间存在负相关关系。研发投入与创新产出之间存在显著的正相关关系。相较于并购行为,研发投入对创新产出具有累积效应,持续的研发投入对公司竞争力和发展能力的提高有重要意义。第三,不同产业位置的并购行为对创新活动的影响不同。横向并购和产业链上游并购的并购双方在技术、知识等方面有相近性,并购后技术资源整合和知识吸收转化的速度较快,进而能促进企业提高研发投入。产业链下游并购和多元并购行为与企业创新投入之间不存在显著相关关系。创新产出方面,产业链上游并购短期内对创新产出有促进作用,中长期内抑制创新产出。横向并购、产业链下游并购和多元并购与创新产出负相关。最后,本文总结主要结论,并从企业和政府两个角度提出相关政策建议,以期促进医药行业上市公司并购绩效的提高。