股票资产交易研究历来以价格为中心,对于抛售问题的理论研究十分稀少。但是价格最终是要受到抛售和购买制约的,因此对抛售的研究是研究股价的一个重要基础。此外,抛售作为一类金融行为,在研究过程中必然要引用已有的行为金融理论,这本身可以起到对行为金融理论的检验作用。因此对抛售问题的理论研究在股价决定理论和行为金融理论方面考虑都是十分有价值的。 由于到目前为止,还没有被学术界广泛认同的抛售问题理论模型,因此本文主体部分的第一个工作就是建立抛售倾向的决定模型,采用的思路是通过比较继续持有效用和抛售效用的大小。由该模型得到,抛售倾向受非预期因素和预期因素两方面共同影响,所以之后文章分别从这两个方面讨论了：什么影响抛售、如何影响这两个问题,其中在预期因素问题中,还讨论了看跌预期(引起抛售的主要预期)如何形成及如何持续。 考虑到抛售问题是行为金融的研究范畴,开篇不久,文章介绍了本文主要应用到的行为金融理论--前景理论、心理账户理论、行为偏差理论。进入预期和非预期因素讨论阶段后,为使分析思路清晰,分别将非预期和预期因素作为外生考虑,采用的是比较静态分析法。此外,在分析过程中(尤其市非预期因素分析),大量的使用了数学推导的方式,并使用了演绎和归纳等分析方法。 本文是定性的,在研究过程中没有使用任何实际数据,因此建立起来的很多标准只证明其存在,而没有推算是多少。因此,以后通过实证方式来推测文章中的标准将会很好的检验和补充本文的结论。