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流动性创造是指商业银行将资产负债表内的流动性负债转化为非流动性资产,或者将资产负债表外的流动性资金转化为贷款承诺、其他或有负债等的过程。商业银行流动性创造越多,流动性的转化越多,就更容易产生流动性风险。根据货币政策银行信贷传导渠道理论,货币政策能够通过影响商业银行的存款及贷款影响其流动性。故研究货币政策如何影响商业银行流动性创造,无论是对其流动性风险管理还是央行货币政策的执行都具有重大意义。本文主要包括五个部分,具体内容如下:第一部分从几个方面简单阐述了国内外学者对于商业银行流动性创造的研究成果,为本文的实证研究提供研究基础。第二部分对货币政策相关的经济理论进行论述,为本文的分析结果奠定理论基础。第三部分计算样本商业银行2011年至2017年的流动性创造数值并进行分析。第四部分采用广义矩估计(GMM)动态面板模型估计货币政策工具和银行流动性创造之间的关系。第五部分基于研究结果对商业银行以及中央银行提出一些政策性建议。本文实证分析表明:(1)货币政策与银行流动性创造之间具有显著关系,实施降低M2增长率或提高银行7天同业拆借利率的紧缩性货币政策会提高银行流动性创造,实施提高一年期贷款基准利率或法定存款准备金率紧缩性货币政策会降低银行流动性创造。(2)M2增长率与银行表内、表外流动性创造均显著负相关;银行7天同业拆借利率与银行表内、表外流动性创造正相关;一年期贷款基准利率与法定存款准备金率与银行表内流动性创造负相关,与银行表外流动性创造正相关。(3)银行的资产规模、不良贷款率、资本充足率与其流动性创造正相关。GDP增长率、居民消费价格指数与银行流动性创造亦显著正相关。(4)不同资产规模的商业银行受货币政策影响的程度不同,商业银行资产规模越大,受到法定存款准备金率、一年期贷款基准利率货币政策的冲击就越小,受M2增长率的冲击就越大。本文提出如下政策建议:(1)中国人民银行应根据当前现实的经济环境,明确银行流动性创造与不同货币政策工具的关系并实施相应的货币政策,发挥货币政策的最大效用。(2)商业银行应该考虑自身特征、宏观经济与流动性创造的关系,有效管理其资产负债结构,科学调整其流动性创造水平。(3)对于不同规模的商业银行,中央银行应考虑货币政策对不同类型商业银行影响的大小,实施差异化的货币政策,充分发挥货币政策的作用。