【摘 要】
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企业估值对于企业的经营具有重要意义,其用途不仅为了帮助公司完成投融资活动,而且也能够通过这一活动提供提升公司价值的策略和方案,在为股东创造价值的同时,帮助企业更好地实现可持续性发展。本文采用理论研究与案例研究相结合的方法,对中医人工智能企业DJTCM公司进行估值研究,为同类企业提供借鉴。本文首先梳理了相关研究,在总结目前主流的一些估值方法的基础上,比较了各种方法的优势和局限。随后以DJTCM公司为
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企业估值对于企业的经营具有重要意义,其用途不仅为了帮助公司完成投融资活动,而且也能够通过这一活动提供提升公司价值的策略和方案,在为股东创造价值的同时,帮助企业更好地实现可持续性发展。本文采用理论研究与案例研究相结合的方法,对中医人工智能企业DJTCM公司进行估值研究,为同类企业提供借鉴。本文首先梳理了相关研究,在总结目前主流的一些估值方法的基础上,比较了各种方法的优势和局限。随后以DJTCM公司为案例,基于行业发展、企业特征等,使用“分市场情况、分发展阶段、分收入类型”的方式,构建了具有针对性的、可接受的现金流量预测模型,用贴现现金流量法对其进行估值分析,并与行业同类企业的融资情况进行比较,以提高其估值的合理性,并探讨其估值提升策略。基于DJTCM公司的估值分析,针对贴现现金流量法的估值提升,可以从两个角度入手:（1）关注公司整体的利润总额,而非关注每一个项目的利润率（或单个项目利润）,即在利润率和用户数之间取得平衡;（2）提高toC业务的收入占比,降低toB业务的销售费用率,提高整理利润率;（3）提高公司持续收入的占比,包括将一次性销售收入转化为持续的服务及分成收入,从而提高后续收入（现金流）的持续性和可预测性。我国医疗AI行业的初创企业,大多具有成立时间短、尚未实现盈利或盈利时间较短、市场上也缺少适合的可比公司作为参考的现实情况;有的企业还存在涉足市场/产品种类较多,因此商业模式比较复杂多样的特点,这就使得估值方法的选择限制更多。本文通过案例企业的分析和模型的构建,尝试找到较为合理和可接受的企业估值方法,这为行业内不断涌现的同类企业的估值提供参考和借鉴。
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