技术创新水平的高低关乎企业竞争力的强弱,技术创新效率作为企业创新活动―质量‖的体现,为国内外学者所关注。我国医药制造业发展潜力大,其技术创新却较低,作为国家重点扶持的高技术产业,提高企业技术创新效率已成为该行业的迫切发展要求。而企业作为逐利的组织,企业价值是其所追求的最终目标,当前企业技术创新效率的提高是否能够带来企业价值的提升,这一问题值得探讨。企业在不同的成长阶段会影响其创新和价值的表现,因此,本文以医药制造业为研究对象,从微观企业入手,探讨成长性视角下企业技术创新效率与企业价值的相关性具有重要的理论和现实意义。本文先梳理了国内外相关文献,并对国内医药制造业的创新现状进行阐述。在此基础上,进行实证分析:一、基于2009年至2013年医药制造业上市公司的面板数据,通过因子分析对企业进行成长性综合评价,分为高、低成长性组。二、基于投入的DEA-CCR模型与视窗分析,测得可横向纵向进行对比的技术创新效率值,然后对处于不同成长性下企业技术创新效率与企业价值之间的相关性进行回归分析。研究发现,医药制造业样本企业整体技术创新效率较低,近年来呈逐降趋势;而低成长性企业的技术创新效率明显高于高成长性企业,高技术创新效率的企业价值显著高于低效率企业。整体上与高成长性组,企业技术创新效率与企业价值呈―倒U型‖关系,低成长性企业中两者关系不显著。