近年来,我国对医药行业加大了投资力度,利好消息的不断公布也为该行业的发展提供了机会,同时,国家对产品开发的监管力度也越来越严格,这促使很多企业开始进行与其上下游产业链相关的并购。因此本文以沃森生物并购大安制药、宁波普诺、山东实杰、莆田圣泰为案例,由此研究分析沃森生物的并购绩效并为医药行业的并购提供一定的借鉴意义。本文在回顾了相关文献和理论基础之后,对沃森生物并购案例的背景进行了介绍。文章从财务绩效分析和非财务绩效分析这两个大的方面对沃森生物的并购绩效进行评价。本文在进行财务绩效分析时,结合医药行业的特点,选择了财务会计指标、合适的窗口期对沃森生物并购的财务绩效进行衡量。通过运用事件研究法对沃森生物并购绩效进行分析后发现,公司在2012年9月至2013年7月这不足一年的时间里,所发生的高溢价并购并不被市场所看好,沃森生物在2012年9月并购大安制药55%的股权后,市场超额收益率呈现相对平稳的态势,波动幅度较小,在窗口期,大部分交易日收益率为负数。市场累计超额收益率在研究窗口期内基本上处于负值,且整体呈现下降的趋势。通过对沃森生物近几年的财务指标对比分析,我们可以看出,沃森生物的核心业务发展相对稳定,但是并没有给企业带来更大的资金保障,其经营性净现金流量持续为负,同时,沃森生物的资产结构存在着一定的风险,其资产负债率较高,还债能力存在着较高的风险,这与沃森生物大规模高溢价的投资并购是紧密相关的。公司在2013年7月同时收购宁波普诺、莆田圣泰、山东实杰三家公司后,结果并不如预期所想,反倒使公司的成长陷入困境。简单的财务绩效分析具有一定的局限性,因此本文还采用非财务绩效分析方法,从战略目标、创新能力、市场份额和公司潜在的发展能力这几个方面对其非财务绩效进行相关分析,让读者更深层次地了解公司的并购活动。在研究沃森生物绩效的同时受到了一些启示,比如并购前企业要做好评估工作,想办法降低并购时利益输送的水平,明确并购后的发展方向并完善并购后的企业间的整合。这又将这些工作都做到位了,并购绩效才有可能呈现一个比较理想的状态,企业才能把并购获得的资源发挥的淋漓尽致。