自2008年以来我国居民部门债务一直呈现高速加杠杆态势。根据国家金融与发展实验室公布的数据,居民杠杆（居民部门债务/GDP）由2008年末的18.9%上涨至2021年末的62.2%,在短短13年不到的时间内上涨了两倍有余,已接近国际货币基金组织指出的警戒线,即居民杠杆超过65%可能会影响金融稳定。在当前我国宏观经济“稳增长”和“防风险”双重目标下,本文就居民杠杆的经济效应以及如何有效调控居民杠杆展开研究。本文首先基于2015-2019年31个省的面板数据,采用空间计量模型实证检验了居民杠杆对消费的影响。实证结果表明,我国省级居民杠杆在空间上呈现集聚态势,即高杠杆的省份与高杠杆的省份相邻,低杠杆的省份与低杠杆的省份相邻。SEM模型实证结果表明,居民杠杆的上升会抑制消费。GWR模型实证结果表明,不同省份居民杠杆对消费的抑制作用存在异质性,并且居民杠杆对消费的抑制作用在华北、华南地区最强,其余省份自东部地区向西部地区逐步递减。其次,本文在采用熵权法对我国2008年第一季度至2020年第二季度时期内系统性金融风险进行测度后,构建了一个包含系统性金融风险、居民杠杆和政府杠杆的MSBVAR模型。MSBVAR模型将系统性金融风险分为高风险区制和低风险区制。实证结果表明居民杠杆会推高我国系统性金融风险,并且在不同时期的影响程度存在差异,相较于低风险时期,居民杠杆在高风险时期对系统性金融风险的推动作用更大。总体而言,我国居民部门加杠杆会抑制消费、推高系统性金融风险。接下来,本文构建了一个包含异质性家庭、企业家、厂商、商业银行和政府部门的DSGE模型,数值模拟了“房产税政策+宏观审慎政策”模式调控居民杠杆的有效性。结果表明,第一,加入房产税政策能有效提高宏观经济调控效果,有效控制居民杠杆和房价,对住房存量征税优于住房增量征税;第二,“盯房价”的房产税政策和“盯信贷”的宏观审慎政策协调配合效果最好,社会福利损失最低;第三,高房产税税率无法有效提高房产税收入与GDP的占比,因此我国房产税改革试点时税率不宜设置过高。最后,对本文研究结论进行总结。并在此基础上,就我国如何抑制居民杠杆快速增长、稳步提高居民收入、扩大内需促进消费提出政策建议。