随着林权制度改革的深化,林权交易市场日益扩大,森林资产抵押贷款、森林保险等资产业务不断开展,对林木资产的价值进行科学评估提出了更为迫切的现实需要。实物期权法作为一种资产评估方法已较多应用于不确定性较大的项目评估中,在自然资源方面、企业价值评估方面、房地产投资方面、公司战略投资等方面的应用研究较为广泛,而对于同样具有不确定性特征的林木资产评估,实物期权法的应用研究较为少见。因此,本文选择实物期权法在林木资产评估的应用研究,对林木资产的期权特性和林木资产包含的期权种类进行分析,探讨实物期权法在林木资产评估中的适用性及应用效果,推进实物期权法在林木资产评估中的应用。该方法作为对传统评估方法的补充,有利于完善林木资产评估的方法体系。本文对应用于林木资产评估的方法—实物期权法进行了研究。首先对本文研究的目的和意义进行了简要阐述,结合国内外研究现状,梳理了研究思路和方法,通过对历年研究文献的回顾整理,指出本文研究的主体内容。随后简要介绍了相关概念和理论基础,对林木资产的概念及分类、林木资产具有的特点、基本概念的界定,主要涉及的技术方法进行比较,分析目前评估方法的特点和存在的局限。接着引入实物期权的理论和方法,对期权的概念及定价、实物期权的含义及特点、实物期权的基本类型、实物期权主要的评估方法进行了简要阐述。这些概念及理论为下文的研究提供了理论依据。紧接着本文探讨了林木资产生长经营过程及其实物期权特性,介绍了林木资产的经营过程、林木资产价值形成的特点。在此基础之上,对林木资产的不确定性进行分析。简要说明了不确定性的含义及种类,分析了林木资产的不确定性,进而分析了林木资产在具有灵活性与不可逆性的特性下,林木资产具有期权特性。并对期权特性、林木资产实物期权种类进行分析。通过分析林木资产的期权特性,说明对林木资产的估价可以利用期权定价理论加以解决,因此进行林木资产实物期权评估模型的应用。对模型应用的理论研究进行简要阐述,在对模型的描述过程中,结合林木资产的特点、林木资产的期权特性,对木材的价格进行假设,进而将林木资产应用于B-S期权定价模型,结合原有的期权定价模型参数的建立,以林木资产的特有的生长经营过程和价值形成为依据,对模型的主要参数进行设计。最后将林木资产实物期权评估模型应用于我国江西省某处林场进行价值评估,结合实地调研的数据与官方网站获得的相关数据,熟练运用统计软件,取得模型中所有的变量因素,求得最终评估值,并与收获现值法测算出的林木资产评估结果进行比较分析。通过分析模型中主要的参变量,得出对林木资产价值影响较大的主要因素。根据实际应用结果表明,在林木资产评估的过程中应用实物期权法,使得林木资产评估充分考虑了隐含的期权价值。本文最后对整个研究进行了总结,讨论了研究中存在的不足,并为下一步研究作出展望。通过本文的研究,在为林木资产评估提供一种新的思路的同时可以促进实物期权法在林木资产评估中的应用。