资源配置效率的高低取决于股价中信息含量多寡。作为度量股价信息含量的主要指标,股价同步性显示公司股价跟随行业或市场呈现共涨或同跌的现象。与成熟国家相比,中国股价信息含量位居世界倒数第一,噪音含量高,降低股价中公司层面信息的含量,影响资源配置并蚕食消费者利益。随着资本市场不断发展,机构投资者队伍逐渐壮大,相较于其他市场参与者,机构投资者在技术和资金上有自然优势,其对股价同步性的影响如何?与此同时,部分上市公司粉饰美化财务报表的现象依然存在,与西方成熟的资本市场相比中国公司自身内部的信息披露环境还存在着一定的差距。信息透明度作为企业自身向外界披露信息的渠道从影响机理上对股价同步性影响如何?媒体报道有助于丰富公司信息质量,并在提升消费者的合法权益有突出作用,从外部治理机制层面对上市公司的信息披露行为起到外部监督作用,媒体的关注能否真正改善资本市场的信息环境?信息透明度、媒体对机构投资者与股价同步性之间关系发挥着怎样的调节作用?本文将针对以上问题展开研究。本文首先梳理国内外关于机构投资者、媒体关注、信息透明度股价同步性的相关文献,基于信息经济学理论、行为金融理论分析了机构投资者对股价同步性的影响机理并提出研究,通过固定效应回归模型检验了机构投资者对股价同步性的影响;基于信息不对称理论从信息披露内部、外部两方面分别总结了信息透明度、媒体关注对股价同步性的影响路径,并通过实证探究媒体关注、信息透明度对股价同步性的影响。研究结果:机构投资者持股比例的增加和媒体关注度的提高可以降低股价同步性;上市公司会计信息透明度的增加,会提高股价同步性。并研究当分别加入媒体关注、信息透明度后,机构投资者与股价同步性的关系显著为正,表明机构投资者与媒体关注、信息透明度对股价同步性的作用表现为替代关系,信息透明度、媒体关注程度的增加会削弱机构投资者对股价同步性的负向作用,表现为互补作用。实证研究显示,在中国资本市场上,股价同步性负向地反映股票市场信息效率。一方面,从制度层面投入力度加大,机构投资者队伍要求更规范化和专业化以促其正向发展;在完善会计信息源方面,引导企业积极进行自愿性披露。面对复杂多变的网络媒体环境,应该加大对于媒体管理制度的建设和落实,规范媒体报道行为,防止媒体的跟风和舆情聚集等现象发生,通过真实高效的媒体信息环境来降低股价同步性。