可转换债券(简称可转债)作为兼具债券特性和股票期权特征的复合型金融衍生工具,目前已成为国际资本市场上重要的融资工具。与国外发达的可转债市场相比,我国的可转债市场仍处于起步阶段。可转债的推出,无疑为上市公司扩宽了融资渠道。尤其在股市和债市相对低迷的情况下,可转债的融资优势更加突出。因此加快可转债市场的发展具有重要意义。而可转债的定价研究又是研究可转债市场的核心问题,因而合理分析可转债的价值并对可转债的价格进行估计,不仅有利于投资者决策的判断、发行方可转债条款的制定,而且对可转债市场的健康发展具有重大意义。　　 本文主要包括三大部分。首先对可转债的基本特点进行了分析,主要包括可转债的基本条款及可转债的两大特征。通过可转债的介绍有助于对可转债定价的理解,并为后文可转债的实证分析奠定了基础。　　 第二部分是对可转债价值构成及影响因素的分析。可转债的理论价值为纯债价值与期权价值的加总。本文分别对可转债的价值构成构建了模型并分析了影响因素,最终得出可转债的价值主要受股票价格影响的结论。　　 第三部分是对可转债的定价进行实证分析。以锡业转债为例,计算可转债的理论价值。在验证锡业转债的股票价格近似服从对数正态分布后,选取了Black-Schole模型对其期权价值定价。根据实证分析得出锡业转债市场价格被低估的结论,并对市场价格与理论价值的偏差进行了分析,阐述了在研究中存在的缺陷和不足,包括模型本身存在的缺陷以及中国可转债市场发展存在的问题。此外,本文还对锡业股份价格的走势进行了情景分析来估计锡业转债价值的变动,从而验证了可转债具有分享股票收益,同时抗跌性好于股票的特征。　　 最后结合目前我国可转债市场的现状,提出了未来我国可转债市场发展的一些建议。