目前,通过市场机制促进温室气体减排以及碳汇项目固碳的碳交易市场在中国七省市如火如茶地开展,并于2017年建立全国碳市。中国以总量确定、配额分配、监测核证及报告履约为核心的、世界上交易规模与市场价值最大的欧盟排放交易体系(European Union Emission Trading Scheme,EU ETS)作为国内碳市场交易体系建立的蓝本,但是其存在严重的供求失衡的问题,削弱了以市场碳价信号引导各国高碳企业节能减排、鼓励低碳企业健康发展,最终实现总量减排和低碳发展市场设计初衷。中国的碳交易市场建设在学习欧盟碳交易市场机制的同时,也出现了“总量与交易”机制下固有的问题。因此,以市场化供需关系为出发点,研究欧盟碳交易市场内部价格关系,讨论碳汇市场的经济可行性,为优化中国碳交易市场的建立提供建议。本文以外部性、科斯定理、环境容量与稀缺性等排污权交易理论,碳金融交易理论和价格理论等为理论基础,研究欧盟配额市场的欧盟排放权配额(European Emission Allowances,EUA)期货价格和欧盟清洁发展机制(Clean Development Mechanism,CDM)项目市场的核证减排量(Certified Emission Reduction,CER)期货价格之间的互动关系,从EUA期货以及CER期货的基础资产的市场供求角度讨论市场价格的形成原因,通过对欧盟配额市场、欧盟CDM项目市场以及中国碳交易市场的进行比较,提出优化中国碳交易市场交易的建议。1)通过对碳交易相关概念、排污权交易理论、交易价格理论以及欧盟碳交易现状的定性分析,阐述碳交易市场本身和以“交易”为核心的碳市场培育及完善的重要性;解释目前碳交易市场供求失衡的原因。正确认识和处理碳现货市场对碳期货市场之间互相的作用与影响,了解欧盟碳交易不同市场间的价格关系,发现欧盟碳市场交易弊端,进而对中国建立全国碳交易市场形成合理的市场机制有益。同时在对国内外碳交易现货以及金融市场的市场情况的分析后,得出以配额市场为主导的碳交易市场不合理的总量控制与配额分配,是导致该市场供求失衡,及其关联市场不能有效发挥碳市场减排功能的原因。2)运用定量的方法,探究欧盟碳市场内部EUA期货和CER期货的价格关系。本文采用洲际交易所交易的EUA期货以及CER期货的单日结算价格的时间数据,通过协整函数(cointegration)、误差修正模型(Error Correction Model)、格兰杰因果关系检验(Granger Causality Test)、向量自回归模型(Vector Autoregression)、脉冲响应函数(Impulse Response Function)以及方差分析(Variance Decomposition)等计量模型,探究了欧盟碳交易体系下碳市场第二阶段以及第三阶段EUA期货价格和CER期货价格之间的互动关系,结果表明:EUA期货价格对CER期货价格的长期以及短期波动均有显著影响,且由于EUA期货价格对CER期货价格的变动有较强的引导作用,配额市场供求失衡下导致EUA期货价格低迷以及无法有效反映市场交易情况的问题,也随着价格互动关系传递给CER期货价格,进而影响项目市场的碳交易。3)通过对中国碳交易市场现状的分析发现,中国以欧盟碳交易市场为蓝本建立的碳交易市场或面临交易标的供大于求的问题,认为应该扶持能够同时统筹减排与减贫两大问题的森林碳汇项目,提出以国内项目市场的林业碳汇项目的固碳量为市场供给量,以企业超过碳排放权配额的碳排放量为市场需求量,关联国内“排放市场”与“项目市场”,为中国碳交易市场面临碳交易配额市场中市场功能有效性减弱的问题提供建议。通过对我国现有清洁能源发展机制(CDM)下森林碳汇项目投资回报率的分析和总结,本文提出这些项目的财政内部收益率都将低于国家发展改革委员会的准许投资回报率,虽然林业经济具有多项产出,我国对CDM下森林碳汇项目的申报将失去经济上的动力。总而言之,本文通过研究欧盟碳交易市场内部价格关系,从供求关系的角度讨论价格形成原因,讨论碳汇市场的经济可行性,为中国碳交易市场的完善提出建议。