2004年我国《证券投资基金法》正式实施后,证券投资基金市场进入一个规范发展的阶段。快速的发展使得基金市场经历了一轮又一轮的高速扩容,各类基金管理公司相继成立,基金市场品种不断增加,而开放式基金和交易所交易基金等新型基金产品也越来越为投资者所接受,基金市场在证券市场中的地位显得愈发重要。而与此同时,互联网科技的发展使得网络媒体行业得到了空前的繁荣,搜索引擎的出现也使得人们对于信息需求的便利性得到较大提升。因此,基金市场投资者的信息获取方式更多依赖于网络新闻媒体。但随之而来的问题是,虽然媒体关于基金的数量巨大的报道使得投资者获取基金相关的信息变得极为方便,信息获取成本大幅下降,但同时又使得投资者陷入巨量信息的海洋。注意力,在认知心理学中,被界定为一种稀缺的认知资源。与难以数计的海量信息相比,投资者的注意力显得相对稀缺。在此背景下,本文试图以“有限注意理论”为基础,探讨过剩的媒体信息与投资者相对稀缺的注意力是否会影响基金市场投资者的信息获取方式,从而影响其基金投资决策,使得媒体关注度对开放式基金现金流产生影响。本文在回顾与总结已有文献的基础上,首先从有限注意理论背景的角度对媒体关注度、投资者注意力和开放式基金现金流之间的关系进行了理论分析。首先从认知心理学关于注意的相关研究引发投资者的注意力有限这一论题,然后在此基础上,探讨由媒体对开放式基金的报道所带来的关注度对投资者注意力配置的影响,进而指出媒体关注度可能会驱使投资者发生注意力驱动交易行为,最终影响开放式基金现金流。实证分析方面,借鉴学者已有的做法,采用网络媒体数据库中关于基金的新闻报道数量来衡量媒体对于基金的关注度水平,以此构建相关指标从实证研究角度量化媒体关注度对于开放式基金现金流的影响作用。选取703家开放式基金市场中的股票型基金以及混合型基金中的偏股型基金为样本,以2004年第二季度起至2013年第三季度止为时间区间构造了媒体关注度、开放式基金现金流、基金规模、基金成立时间、基金业绩等变量的面板数据,通过实证模型的回归,得出无论在统计意义上还是在经济意义上媒体关注度都对开放式基金现金流具有较强解释力的结论。除此之外,实证结果表明,基金规模、基金成立时间长短和该基金是否为明星基金等基金自身特征会影响其媒体关注度与现金流之间的关系。在得出媒体关注度有利于开放式基金的现金净流入结论后,本文判断出投资者存在注意力驱动基金购买行为。为了考察这一行为所形成投资策略的优劣性,实证操作上以不同的分类方法得出不同的基金组合,使用三因素和四因素模型调整基金组合的原始回报,观察调整后的超额收益大小及其显著性。实证结果表明,从整体角度来看,中国基金市场的投资者并不具备识别优秀基金经理的能力,即投资者的投资行为不具有“聪明理财”效应。同时,投资者基于媒体关注度影响的注意力驱动买入行为也不能形成一个较优的投资策略。最后,本文在总结全文的基础上,指出了文中需要改进的地方以及可以进一步研究的方向。