投资是房地产企业必不可少的经济行为,房地产企业的投资效率是股东们关注的重点,也是学者们重点关注的对象。我国上市公司存在过度投资的现象,学者们通过对全行业进行实证分析发现我国上市公司高管薪酬粘性会促进企业进行过度投资,学者们基于信息不对称理论和代理理论等方面的研究,指出上市公司的股东和高管们之间存在代理冲突,而代理冲突体现在上市公司投资决策方面的结果之一就是高管们会选择有益于自身而不是有利于企业价值最大化的项目进行过度投资。国内外的学者们对企业高管薪酬和企业投资都有研究,而关于两者之间的关系,学者们采用实证检验的方法,形成较为一致的结果,即在其他情况基本一致时,上市公司的高管薪酬粘性会推动公司的过度投资行为,但大多数学者们的数据样本都是基于整个行业,且少数学者对某一个行业进行实证分析也得到同样的研究结果,学者们并没有针对特定公司进行展开研究。本文基于学者们的研究结果,选择对人们生活和国家经济都影响巨大的房地产行业,探讨房地产行业上市公司过度投资是否受到高管薪酬粘性的影响,以及其他促进过度投资的影响因素。本文通过数据计算,发现房地产行业高管薪酬存在粘性现象,而房地产行业也存在过度投资现象,接着本文选取房地产行业两家企业中国国贸和华发股份进行案例对比,中国国贸的高管薪酬粘性低于房地产业高管平均薪酬粘性而华发股份高管薪酬粘性高于房地产业平均水平,并且中国国贸过度投资水平明显低于华发股份。从债务来源、股权结构、自由现金流、政府干预、集团化经营和公司治理六方面进行具体对比分析,得出以下结论:（1）高管薪酬粘性使得房地产企业的高管们可以规避投资失败带给自身的利益损害,引起企业的过度投资行为;（2）债务来源中银行借款占比高、控股股权为国企且股权分散、自由现金流充足、受到更多政府干预、集团化经营模式都是加剧房地产企业过度投资水平的影响因素;（3）公司治理机制弱的前提下,关联交易流入对房地产企业过度投资水平起到正向影响。这六个影响因素在高管薪酬粘性刺激企业进行过度投资时起到促进作用。根据上述的结果,本文提出三点建议:首先,监管部门应严格把控房地产企业银行信贷操作的规范性,减轻政府显性或隐性干预;其次,企业加强高管绩效管理和高管薪酬管理,弥补内部治理缺陷,进而完善投资决策机制;最后,企业建立有效的高管评价体系,实时监督,促进良性竞争。