自《关于小额贷款公司试点的指导意见》文件颁布起,全国小额贷款公司试点工作已过去了 10多个年头,随着互联网平台的发展,小额贷款公司面临着贷款资产流动性较差和来源单一的风险。在此背景下,蚂蚁商诚小贷最终决定以资产证券化的方式来解决这一问题。通过对蚂蚁商诚小贷资产证券化的案例分析,将对其自身和整个小额贷款行业未来的资产证券化有借鉴意义。本文共分为五个部分:第一部分为绪论,包括研究背景及意义、研究方法及内容、国内外研究现状和论文的创新之处;第二部分是小额贷款公司资产证券化的相关理论,主要阐述了小额贷款公司及资产证券化的相关含义及分类、资产证券化的运作模式和基本原理;第三部分是案例描述,介绍了蚂蚁微贷的案例背景、原始权益人概况、SPV概况、蚂蚁微贷资产证券化进程。第四部分是案例分析,首先从蚂蚁商诚小贷的角度分析其动因,发现其最大动因是政策的支持和其自身资金需求。其次对基础资产进行分析,通过对基础资产类型选择分析,看出其依照资产规模和期限来选择基础资产;不同类型基础资产的风险分析,确认个人贷款的不良率低于企业贷款;不同地区基础资产的风险分析,发现企业贷款在某些地区不良率较高,个人贷款各地不良率均在较低水平;不同行业基础资产的风险分析,可以看出信用贷款不良率高于订单贷款;不同年龄基础资产的风险分析,知道25岁到35岁之间的借款人不良率较低。再次对资产证券化的风险隔离机制进行分析,提出蚂蚁商诚小贷完成了真实出售,但SPV未设立独立机构进行资产证券化。接下来是对信用增级分析,看出蚂蚁商诚小贷内部信用增级全面,但缺少外部信用增级。然后从风险控制的角度对本次资产证券化进行分析,发觉原始权益人的风控体系较完善但存在信息不对称的风险,SPV风险分类及控制措施不合理。最后对定价做出了分析。第五部分是启示与建议,主要包括对基础资产的选择、风险因素及其控制方面的启示。从对蚂蚁商诚小贷、SPV及政府等方面给出建议。