现阶段,区块链技术的应用主要集中在虚拟货币领域。以虚拟货币为犯罪对象的代币发行融资是区块链产业乱象中的典型。而立法及司法实践尚未对该乱象作出明确的回应,代币发行融资的刑法定性问题亟待解决。本文以代币发行融资的刑法定性为主要论题,从该行为的募集对象、发行标的等视角出发,并借助于白某集资诈骗案,对代币发行融资进行了整体全面的分析。同时,本文对投资者对代币发行融资项目产生具体怀疑是否影响认识错误构成要件的成立问题进行探索,以深化代币发行融资刑法定性问题的研究。本文分为以下四部分:第一部分为案件的基本情况。该部分包含案由、案情简介、分歧意见及争议焦点。该部分主要介绍了白某以区块链技术为噱头实施诈骗的行为,并对白某诈骗行为逐渐败露的过程进行了简要描述。此外,该部分还总结了案件分歧意见,对争议焦点进行了归纳。第二部分为相关问题的法理分析,该部分共五个小节。第一节对虚拟货币的本质属性及刑法定性作了法理分析。该小节从虚拟货币的特征及实质出发,结合马克思主义政治经济学原理,得出了虚拟货币本质属性为特定的虚拟商品、在刑法上属于财产的结论。第二节梳理了擅自发行股票、公司、企业债券罪的犯罪构成。第三节分析了集资诈骗罪的犯罪构成。第四节提出了被害人的具体怀疑是否影响认识错误构成要件成立的问题,并引入了被害人教义学对该问题进行深入探讨。第五节对非法经营罪犯罪构成进行了分析。第三部分为本案的分析与结论。这一部分得出了本案无法构成擅自发行股票、公司、企业债券罪以及非法经营罪的结论,并说明了本案中行为人发行代币融资行为可以集资诈骗罪定罪处罚的理由。同时,该部分否定了被害人具体怀疑对认识错误构成要件的影响,得出了本案应构成集资诈骗罪既遂的结论。第四部分为本案的研究启示。针对集资诈骗罪中存在的虚拟货币数额认定问题,笔者建议以第三方机构鉴定的方式对虚拟货币的价值进行评估,从而确定犯罪数额。面对层出不穷的区块链犯罪,笔者认为可以采取实质解释的方式将区块链犯罪纳入刑法的管控范围,并积极拓展区块链技术在各领域的应用,广泛普及区块链基础知识,以有效解决区块链犯罪的刑法规制问题并预防区块链犯罪。