农业上市公司作为行业内龙头企业,对产业市场化、规模化、现代化转型发展起模范带头作用。但我国农业上市企业长期受自身行业因素限制,具有数量少、体量小、产业分布不均、缺乏核心竞争力和背农现象严重等问题,这使得农业上市公司经营绩效表现弱。为改善这一状况,农业上市公司需要建立紧密有序的组织形式,对现有资源充分整合并合理利用资本,对产业上下游发展业务扩张,形成完善的产业链,打破因行业垄断而造成的无序竞争。在此前提下,“纵向并购”对于农业上司公司而言,是快速实现资本扩张和资源有效配置,完善产业链和提高经营业绩的有效手段。与此同时,农业上市公司实施并购时存在的问题和难点,随着并购事件的增加、并购规模的扩大和并购形式的丰富逐渐暴露出来。农业上市公司基于产业链实施纵向一体化并购的行为,究竟能否为农业上市公司企业带来正面协同效应并提高经营绩效,是值得探究的课题。本文以金新农公司为案例,首先从外部和内部两个方面分析其实施纵向一体化并购的动因,然后评价纵向并购为公司带来的短期绩效、长期绩效和行业竞争力。本文使用事件研究法计算并购前后累计超额收益率,评价其短期绩效,结果表明2016年第一次并购带来了一定财富效应,第二次市场反应不明显,总体来说财务效应难以维持,且随着并购次数增加而减弱;根据企业并购前后五年内各项财务指标表现及综合杜邦体系分析评价长期绩效,结果表明,两次并购完成之后在经营业绩和管理效率方面都有所下滑;分析并购实施后公司在行业内的竞争力,评价其行业表现,在行业竞争力方面,两次并购完成之后市场表现不够强劲,总体竞争力减弱。根据研究得出的结论,本文为农业上市公司纵向并购提出了相关建议:并购发生前需要对标的企业进行全面考量;实施并购过程中应当选择合理的支付方式;并购完成后应当大力发展新增业务,同时对并购双方进行充分整合以发挥出协同效应,另外还要对并购新增的风险提高防范意识。