在知识经济时代,知识资本是企业获取长期战略绩效的重要支撑,是企业技术创新和价值增值的源动力。而企业知识资本投资行为是企业可持续发展的战略性资源投资行为^[1,2],是企业实现创新驱动发展战略的有力保障。要让经济增长方式发生改变需要企业从外延增长转化成内涵增长,这最终还要依赖于企业知识资本投资。因此,在转变经济发展方式的大背景下,研究企业知识资本投资行为的诱因及其治理机制,以加强企业知识资本投资、改善投资效果具有十分重要的意义。在现代公司制企业中,由于所有权与经营权相分离,就会影响高管对知识资本投资的决策,导致过度投资和投资不足。解决这个问题的有效途径就是建立长期激励约束机制,股票期权是最常用的长期激励方式之一,这样就可以将股东的财富与经营者的利益统一起来,经营者和企业利润共享、风险共担。本文以我国的公司治理环境和股权激励实施背景为依托,以委托代理理论、技术创新理论、人力资本理论和寻租理论等为基础,在回顾国内外相关研究的基础上,按照理论分析—实证检验与分析—提出政策建议这一思路展开研究。以我国2006—2015年A股上市公司中实施股票期权激励的公司为样本,将知识资本投资分类为人力资本投资、研发投资、社会资本投资,用股票期权价值比、激励有效期、授权数量、股价与行权价差来衡量高管股票期权激励,分别实证检验对企业知识资本投资及各具体项目的影响,并根据实证研究结论提出对应的政策建议。实证分析结果显示:1.高管股票期权激励对企业人力资本投资存在显著的正向影响。2.高管股票期权激励对企业研发投资存在正向影响,部分通过显著性检验。3.高管股票期权激励对企业社会资本投资存在正向影响,部分通过显著性检验。4.高管股票期权激励对企业知识资本投资存在显著的正向影响。因此,本文认为企业应提高股票期权价值占高管薪酬的比例;行权价格的设置应该灵活且符合我国股票市场的现实情况;根据不同的投资项目设计股票期权激励计划。希望能够促进企业知识资本投资,加快我国企业经济增长方式转变,保障企业长远可持续发展。