股利分配政策是公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题,是财务政策的内容。公司的股利政策影响资本结构和资金流动,同时也向市场传递了公司发展的信号。合理的股利分配政策一方面可以降低资金的机会成本、优化资本结构、促进企业的发展增加股东的财富;另一方面可以为公司树立良好形象,吸引潜在的投资者,向资本市场传递公司发展良好的信号。随着2001年半强制分红政策的实施,2013年证监会又陆续出台了多项文件把股利分配与再融资资格挂钩,利润分配不仅是回报股东的一种方式,更成为融资的一种手段。本文将以案例分析的方式研究“M公司股利政策利益相关者背后的动因和股利政策所产生的经济影响”,在文章中介绍M公司的发展状况,M公司历年的财务状况,展现M公司历年股利分配的实施状况,展开多角度的动因分析。发掘公司未来发展定位问题、大股东小股东利益矛盾、管理层与投资者之间的代理冲突、以及信息不对称背景下的自利行为对公司股利政策的驱动作用。通过资本市场对M公司利润分配行为的反应、投资者的态度、企业关键财务指标的影响、公司价值的相应的方面去研究股利政策所产生的经济影响。从中指出M公司股利政策的优势与不足,并对M公司股利政策的优化提出相应的建议。其中宣告股利分配这一行为对资本市场的反应方面采用事件研究法CAR指标,以验证研究股价变动与宣告股利分配行为的关联性。其次比对除息除权日股票开盘价与除息除权参考价来表明投资者的态度,再者采用驱动因素分析法计算分红金额对财务指标的影响,最后用托宾Q值来衡量企业价值的变动。经过研究分析,得出以下结论:第一,M公司所采用低正常加额外股利政策有利于平衡股利分配过程中各方参与者的利益,并灵活地配合公司经营发展的需要;第二,股利政策是多方利益博弈的结果,这是由利润分配的过程所决定的,股利分配同时也是一种内部融资的手段。第三,现金分红有利于短期财务绩效考核,但并非一定是利好消息。最后的出相应的启示,为上市公司制定股利政策提供参考和借鉴,同时有助于投资者做出合理的投资决策。