根据《全球创业观察中国报告》（2002-2012）的调查分析结果,早在2012年中国的创业活动在参与全球创业观察的60多个国家和地区中排名已经升至第二,中国早已被公认为全球范围内创业活动最活跃的地方之一。尽管如此,中国的初创企业存活率非常之低。国家统计局数据表明,“中国中小企业的平均寿命只有2.9年”。活跃的创业活动与短暂的初创企业寿命已经成为中国初创企业面临的窘境。研究制约初创企业发展的瓶颈因素,为初创企业发展瓶颈的突破提供理论支持,具有现实意义。QZ公司是一家主营支付业务的初创企业,在支付行业中不具备明显的竞争优势,虽然发展速度较快,但面对跌宕起伏的外部环境,逐渐遇到了发展瓶颈。QZ公司面临的困境在初创企业中具有一定的代表性,选择该公司为对象研究,既着眼解决该公司的实际问题,也期望总结出具有一般性的初创企业发展规律。论文主要依据约束理论,以QZ公司案例的分析为主线,以企业内外部发展现状为出发点,应用企业战略管理中的分析工具为手段,深入研究QZ公司发展中存在的问题以及提出解决措施。根据分析聚焦到影响QZ公司发展的关键性瓶颈是初创团队、企业资源、商业模式三个方面,并基于案例企业的分析指出初创团队、企业资源、商业模式三者的关系,提出初创企业发展的—TRM（Team、Resources、Model）动态演进模型,最后基于TRM模型给出初创企业突破路径与策略的建议。本文主要采用案例研究法展开研究。通过收集并查阅国内外相关文献,对其进行归纳分析,选用优秀研究成果作为本文研究的参考,从而建立QZ公司案例分析研究框架。依据该分析框架,明确与案例研究相关的证据资料。在对证据资料分析过程中,不断修正案例证据资料所形成的观点,经过多次修正,最终形成本文的观点。本文研究的理论价值是基于QZ公司的案例分析,识别和构建了初创企业发展瓶颈的TRM三要素动态演进模型,其应用价值是基于TRM动态演进模型对QZ公司未来发展提出具体建议,指导QZ公司发展,同时也对其他初创企业突破瓶颈具有借鉴价值。