外国直接投资的流入对一个国家的经济和未来发展是非常重要的。现在,外国直接投资的世界市场比以往任何时候都更具竞争力。中亚各国,尤其是哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦有很大的潜力吸引更多的外国直接投资。这些国家有很多优势,例如战略性的地理位置,丰富的自然资源,快速发展的经济。但是,外国直接投资在中亚三个国家之间的分配非常不均。乌兹别克斯坦自然资源丰富,拥有足够的劳动力。作为从前苏联独立的国家之一,该国面临着许多财政问题。在经济改革,财产关系以及扩大生产过剩的交换和分配法律的影响下,乌兹别克斯坦的国内生产总值在未来10年内将稳步增长8%以上。根据世界经济论坛对2014-2015年发展结果的预测,在2016-2017年,乌兹别克斯坦将成为世界上增长最快的五个国家之一。乌兹别克斯坦总统M.Mirziyoyev也设定了维持未来这种增长指标的任务。在乌兹别克斯坦独立之前,全年国民收入的增长率仅为1-1.5%。独立后的第一年,外国直接投资还比较低,并且几乎所有的资金是流向石油和原材料。哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦获得一些外国直接投资进入其他制造业,包括机械制造,食品加工和纺织品。除了水力发电厂在塔吉克斯坦,铁路设施在乌兹别克斯坦,能源和运输基础设施获得相对较少股份的外国直接投资。公共-私营伙伴关系在该区域仍处于早期发展阶段。在所有这些国家,农业没有得到任何投资或投资很少。欧盟,俄罗斯联邦和中国他们是中亚的主要经济伙伴,也是该中亚的主要投资者。然而,它们的存在各不相同。欧盟(主要是荷兰,英国和法国)是对哈萨克斯坦最大外国直接投资来源。然而,在其他四个中亚国家,他们的作用要小得多,只有英国是关键投资者。根据世界银行的数据,在1991年独立年,乌兹别克斯坦吸引了九万美元,相比之下,哈萨克斯坦在同一年收到99.5万美元。但另一方面,乌兹别克斯坦的经济几乎没有受到全球金融危机的影响,2009年和2010年的官方国内生产总值增长率高于8%。此外,与2008年相比,2009年和2010年的外国直接投资流入量更高。本文利用1997-2018年乌兹别克斯坦的季度数据,对外国直接投资与四个宏观经济变量之间的关系进行了实证分析,即国内生产总值、汇率、贸易开放和经常账户余额。总体经济活动的逐步增长对国内生产总值产生重大影响。国内生产总值是一个确定国家经济健康状况的过程,它是用于确定经济运行状况的主要来源之一。经济学家用于分析所选时间段(每周,每月,每季度或每年)的过程,以及经济产生的商品和服务的总价值。根据贵族奖得主保罗·萨缪尔森(Paul Samuelson)的说法,一个国家经济规模的完美标志是GDP,而GDP增长率最有可能是经济增长的最佳指标。虽然各种实证研究工作已经认识到这一不足之处,但只有少数研究直接解决了这一问题,而不接受公约的规定,即因果关系的方向是从其他决定因素,包括外国直接投资到增长。先前试图确定外国直接投资与经济增长之间的联系的大多数都是估计外国直接投资使劳动生产率倒退。这隐含地假定了在之前外国直接投资在经济增长是因果关系,而且与经济增长无关。然而,因果关系可以以两种方式发生。外国直接投资的流入可能会对国内经济的活力作出反应。在我们的研究中,我们选择外国直接投资作为因变量,国内生产总值,汇率,经常账户余额和贸易开放性作为独立变量。虽然许多外国研究人员对外国直接投资与宏观经济变量之间的关系进行了研究,但很少有人侧重于独联体国家,特别是乌兹别克斯坦。现在,我们试图找到贸易开放是否对乌兹别克斯坦新兴经济吸引外国直接投资有如此重要的影响。此外,外国直接投资的数量和国内生产总值的增长率之间的关系已经明确证实(凯恩斯模型),但问题是汇率真的必然吸引外国投资者的因素乌兹别克总我们在这项研究中使用的变量(FDI,GDP,EXR,CAB,TO)从世界银行的官方网站获得。国内生产总值的增长代表了市场规模和收入的有利变化,这应该吸引更多的外国直接投资。此外,国内生产总值的增长代表了经济的积极增长。虽然高通货胀率和价格不稳定可能会侵蚀利润甚至资本但是价格稳定是吸引外国直接投资的一个重要因素,因为它增强了投资者的信心。对外国直接投资活动的诸多影响之一是汇率行为。汇率,无论是在其水平和波动方面都可以解释为外国货币的本国货币价格。汇率可以影响所发生的外国直接投资总额,也可以影响这种投资分布在一系列国家的分配。此外,汇率水平对外国直接投资流入有很大影响,因为东道国货币对外国投资者的母国贬值,增加了外国人的相对财富,最终增加了东道国对外国投资的吸引力。当一种货币贬值,这意味着它的价值相对于外币的价值下降。这种汇率变动可能对外国直接投资产生影响。它降低了该国相对于外国同行的工资和生产成本。随着资本账户的自由化,国际储备水平成为决策者的一个关键考虑因素。储备金有助于缓冲国际收支周期性变化的影响,并有助于抵消可能导致资本流动逆转的意外冲击。外汇储备也有助于维持对国内政策和汇率政策的信心。由于政府是设施和基础设施的最大提供者,政府开支水平越高,公民的生活水平就越高。开放的经济体鼓励更多的外国投资。贸易开放程度的一个指标是出口部门的相对规模。降低关税将增加贸易开放性和副签证。贸易开放可以说是全世界人类社会经济活动日益一体化。除了允许资本资源跨国界流动的政治和社会活动之外,它还可以加速剥夺经济活动的国有化进程。贸易开放被认为是外国直接投资的主要决定因素之一,它通过相对优势促进资源的有效分配,允许传播知识和技术优势,并鼓励国内和国际市场的竞争。过去的经验提供了一个简单的解释,即外国直接投资促进出口,帮助当地公司进入全球市场,并通过发展新技术和努力提高竞争力来更有效地运作,这突出了吸引外国直接投资的经济自由的价值,并证实了出口的因果机制。贸易开放促进了以出口为导向的外国直接投资流入,而贸易限制则吸引了外国直接投资跳税。因此,我们可以说,发展中经济体的贸易开放与出口导向型资本流入的规模正相关。它还涉及到世界各国通过越来越多的跨国界交易、国际资本流动以及迅速和广泛的技术变革而日益增长的经济相互依存性。我们应用了Dickey-Fuller测试来检查数据。如果检验统计量的绝对值大于临界值,则可以声明统计显着性并拒绝原假设。在我们的测试结果中,统计值小于临界值,这意味着我们无法拒绝零假设。我们运行Phillips-Perron测试,以确定所有变量是否以相同的顺序集成。在Johansen检验下进行了协整,并表明没有协整的原假设的拒绝和接受协整的替代方案。五个变量中有四个具有小于共积分方程。概率(5%)和所有这些显示意义。协整是时间序列变量的长时间关系和统计特性的存在。Arize(1994)表明,如果两个或多个时间序列共享一个共同的随机漂移,则两个或多个时间序列是共融的。如果两个或多个序列在时间序列中单独集成,但它们的某些线性组合具有较低的集成顺序,则该序列称为共集成。我们从Johansen联合一体化测试得到的结果表明,外国直接投资(FDI)和国内生产总值(GDP),汇率(EXR),经常账户余额(CAB)和贸易开放(TO)之间存在共同一体化。它显示了拒绝无共集成的原假设和接受共集成的替代方案。五个变量中有四个具有小于共积分方程。(5%)和所有这些显示意义。此外,该系列是相关的,并且可以以线性方式组合。也就是说,尽管短期存在冲击,这可能会影响个别系列的运动,但它们会随时间收敛(从长远来看)。因此,研究结果表明,外国直接投资与宏观经济变量的组成部分之间存在着稳定的长期关系。根据其结果应用VECM。从VECM获得的结果表明,外国直接投资(FDI)对国内生产总值(GDP)有积极影响,系数为-0.3267。汇率升值与利率上升有关,因此,估计模型能够产生一致的结果。因此,1%的外国直接投资增值可能会使国内生产总值增加0.3267%,而这一估计值很大。以同样的方式,汇率出现了积极的迹象,我们可以看到它与我们之前的预期相匹配(预计小于零)。这表明,外国直接投资增加1%将影响汇率下降到0.324%。经常账户余额变量符合先前的预期,因为它表现为负号。这意味着外国直接投资的单位增长带来了经常账户余额的2.23增加。最后,贸易开放也出现了负现象-8.046,这只是意味着外国直接投资增加1%将带来8.046%的增长。我们的模型结果指向长时间运行的变量之间的关联。之后,在VECM下的Granger因果关系测试被同样应用,以便找到变量之间的相关性模式。从上面列出的Granger因果关系检验结果可以注意到,大多数变量的概率小于。5.我们在零假设中看到的是,国内生产总值(LGDP),汇率(LEXR),贸易开放性(LTO)和经常账户余额(LCAB)不会导致或格兰杰导致FDI,这意味着它不会导致FDI。尽管如此,如果p值小于5%,我们可以拒绝原假设。在这里,在表中的国内生产总值,贸易开放性和经常账户余额的p值小于0.05,使我们能够拒绝原假设。要详细描述的是,gdp的概率是0.0149(1.49%),我们拒绝零假设-它导致或格兰杰导致外国直接投资。汇率为p值的59.19%,我们不能拒绝原假设-汇率不会导致外国直接投资。贸易开放出现的概率为0.059(0.59%),这也是Granger引起的外国直接投资。测试的最后一个变量,经常账户余额,显示0.0408概率(0.4%)和格兰杰原因。从这一点上,我们可以拒绝H0,这意味着CAB在分析期间(1997-2018)对外国直接投资流入乌兹别克斯坦经济产生了影响。此外,我们的研究结果证实了外国直接投资理论,表明外国直接投资与贸易之间的关系是非单向的。这种关系对高价值贸易是积极的,外国直接投资和贸易是相辅相成的。但对于低价值的贸易来说,它变成负数,贸易和外国直接投资则成为替代品。本文总结了所有这些理论分析和实证结果,可以向乌兹别克斯坦政府和个人投资者提供一些有价值和被忽视的信息。结果表明,GDP,CAB和对外国直接投资产生积极影响的格兰杰原因表示.然而,乌兹别克总额的升值或贬值对外国直接投资没有影响。在分析结果后,我们决定乌兹别克斯坦政府应该促进私营部门领导的增长,并创造有利的环境,特别是乌兹别克斯坦私营部门的基础设施加强。作为我们吸引更多投资者的首要重点,为投资收益创造安全便利的投资环境是绝对必要的。本文总结了所有这些理论分析和实证结果,可以向乌兹别克斯坦政府和个人投资者提供一些有用的和被忽视的信息。虽然国内生产总值的影响是这里的主要关切,但其他三个经济变量被列入作为"控制变量",以检查外国直接投资估计系数的夸大。最终结果与先前的预期相符,但汇率对外国直接投资的状况与预期完全不同(没有影响)。试验结果表明,国内生产总值具有积极影响,可以说对外国直接投资具有统计学意义。换句话说,乌兹别克斯坦经济在规定时间内的国内生产总值增长这项研究进行(1997-2018),表明外国直接投资是国家经济增长的主要贡献者。贸易开放对外国直接投资的影响非常大,这意味着该国如果废除国际贸易的严格规定、关税和税收边界,并以这种方式鼓励贸易,将有更多的机会吸引投资流入。经常账户余额受到审查后,还表明,它对外国直接投资的流入没有极大的重大影响,但仍被认为是影响者之一。外国直接投资流入乌兹别克斯坦经济在同一时期(1997-2018)中出人意料地出现了外汇汇率。根据上述讨论,应当指出,尽管乌兹别克斯坦政府在吸引外国直接投资方面作出了非常合理的努力,但该国存在的特殊经济和政治情况阻碍了投资流入及其总体业绩。大多数投资者都担心他们的业务和法规合法化,将投资置于风险之中。此外,人们注意到:1)没有有力的经验证据支持外国直接投资对乌兹别克斯坦经济增长至关重要的观点,这可以证明该国历届政府努力利用外国直接投资作为经济增长的工具。此外,数字显示外国直接投资与国内生产总值相比有多少。2)政府通过建立和控制公司的外贸直接参与提供商品和服务超过二十年,给投资者带来了非常不舒服的气氛。尽管新总统已经明确表示鼓励出口,但对乌兹别克斯坦经济增长的贡献仍然很小。这证实了政府不同行政部门的私有化政策,允许大投资者(外国和国内)可能收购政府公司。除了母国的吸收量之外,在乌兹别克斯坦的情况下,期望的政策没有到位。主要的基础企业和工业由政府全资拥有,这大大降低了吸引外国直接投资的作用。在乌兹别克斯坦的发展努力和投资政策长期被解释为不友好。该国最近为吸引外国直接投资提供的资金明显有效。然而,大量文献都认为,任何国家要想迅速吸引外国直接投资,必须依次采取金融改革和银行政策。乌兹别克斯坦尚未克服其银行和金融改革。在一般层面上,一国吸收资本的重要性已通过几项国内实证研究得到强调。人们发现,国际资本流入刺激生产力的蔓延只有在那些具备充分先决条件的国家。因此,即使国际金融一体化进程可能向发展中世界输送更多资本,但如果没有充分的国内先决条件,其潜在利益也无法完全实现。最近在尊重财产权、经济透明度、控制腐败和作为先决条件的金融圈监管水平等方面的一些见解加强了这一推理思路。如果我们结束上述讨论,应该明确指出,乌兹别克斯坦政府在一段时间内为吸引外国直接投资作出了非常生动的努力。但是,我们不能关注该国存在的阻碍投资流入及其总体业绩的特殊经济和政治情况。大多数投资者的焦点被石油和采矿部门抓住,这些部门已经受到政府的严格控制,并且所有投资者都不能免费获得详细信息。此外,另一个大量的投资者担心他们的业务合法化和将投资置于风险中的法规。尽管我们可以说,在乌兹别克斯坦创业非常容易(世界排名前8,"2018年营商环境报告"),但跨境贸易却相反(132在190个国家中排名)。这也是为什么该国的外国直接投资少于大多数其他中亚国家的主要原因。此外,我们的最终结果还强调乌兹别克斯坦的贸易开放对外国直接投资有显着影响,因为现在对投资者不太有利。高税率的关税和贸易壁垒是政府需要关注的关键问题之一。最近的实证研究强调,善政增加了一个国家降低危机可能性的机会,并从外国资本中获益。外国直接投资往往是在腐败受到控制的国家吸引的。考虑到外国直接投资在其他不同类型的资本流动中具有最高的潜在增长效应,我们应该指出,乌兹别克斯坦绝对有必要通过新近通过的严格改革,重新定位,并改变国家每个人的行为,打击所有后果的腐败。根据我们的分析结果,为了增加外国直接投资的流入及其表现,提出以下建议:1.乌兹别克斯坦政府应促进非原材料出口,并确保明显减少对进口商品(汽车、汽车零部件、化工产品等)的依赖。2.应该减少贸易壁垒和税收,特别是海关当局构成的壁垒和税收。3.经济的多样化应该是我们经济管理人员的头脑和未来计划中最重要的。当该国专门从事某些大生产时,它将有助于吸引外国直接投资。吉尔吉斯斯坦的黄金开采和土库曼斯坦的石油生产证明了这一点。4.乌兹别克斯坦必须促进私营部门主导的增长,并创造有利的环境,特别是加强乌兹别克斯坦私营部门的基础设施。5.该国应计划减少由于管理战略不足而导致的预算赤字水平,并通过问责制和资源分配透明度来改善财务纪律。6.应该妥善管理我们的外债,以确保债务不再累积。与其他自由化国家一样,应该建立更多的自由出口区。7.该国发展的基础设施需要更加复杂,以满足外国投资者的需要和口径。例如,注册企业应缩短投资者的时间,电力应不间断地提供,以减少投资者在采购发电机组以及维护时使用的额外成本。此外,应该提供良好的网络道路和充足的供水,以降低投资者在乌兹别克斯坦开展业务的成本。8.可以通过系统和逐步取消对国际资本交易的行政和法律限制以及实施导致资本账户自由化的各种宏观经济政策改革来实现更积极的变化。如果国际投资者和在国外投资资本的居民对改善的投资环境感到积极的变化,那么对经济的流入将会大大增加。9.最后,政府应该集中注意吸引出口导向型产品的投资。