多元化经营作为一种战略选择,在我国目前不均衡的市场体系中,受到了企业界的高度重视。然而,多元化并不是万能的,虽然有的企业能够凭借多元化增加企业利润、提升企业价值,但是也有的企业因此面临未知的风险。美国部分学者经过长时间的实证研究,逐渐证明了上市公司会有十分明显的多元化折价现象,自此以后,各国学者又对多元化经营和企业价值在理论方面的关系做出了更加深入的探究,研究至今产生了许多不同的观点,其中包括多元化价值溢出论、多元化折扣理论和价值不变论。我国当下比较多的探究是站在战略管理这一角度来进行的,除了从这一视角讨论多元化公司的价值外,也有的用实证检验了多元化发展。但是这些探究也存在许多疏漏,如其不仅没有考虑到企业怎样选择并进行多元化的经营才能够提升企业价值,也缺少分析多元化发展战略与企业价值评价的逻辑关系。企业多元化经营是否合理的评判标准之一是看其能否提高企业价值,特别是股东的投资价值。一些理论研究表明,实行多元化经营就能充分发挥企业的内部优势并能使企业的经营风险降低进而不断提升企业自身的价值。多元化经营企业可以看做是由多个单一化经营企业组合形成一个企业进行经营活动,为管理当局创造了一个协调管理不同经营部门的机会,此企业内的管理者就可以通过行政手段来配置不同经营方向的资源,进而降低交易所用的成本,高效解决资源配置问题,为企业带来更高收益。基于以上背景,本文围绕着核心问题:上市公司多元化经营企业价值分析,在第一部分首先说明了此次研究的背景并阐释了研究的意义,其次点出了本文的研究思路与研究方法,然后对文章内容进行概述,最后对全文研究的预期贡献做出了说明,还指出了不足之处。第二部分是文献综述,不仅理顺了那些分析多元化经营的上市公司价值的文献,而且还带领读者一起回顾了国内外有关文献,介绍了多元化经营企业价值分析的相关研究情况。第三部分罗列了相关的理论知识及概念。不但明确了多元化与企业价值这两个最为核心研究概念,并且对上市公司的财务报表分析的重要性和运用估值方法进行企业价值分析的必要性进行了论述。第四部分则以辽宁成大股份有限公司为案例,首先对辽宁成大的公司情况进行了介绍,对公司的财务状况、偿债能力、盈利能力等情况进行了总体分析,然后,对辽宁成大进行了多元化经营企业价值分析,对辽宁成大的不同主营业务、不同投资板块进行了盈利分析、盈利预测分析,在对辽宁成大进行估值分析后,又比较和分析了其多元化经营前后的市场价值的差异,同时对多元化选择的板块进行了发展情况解析和行业选择评价剖析,力求能全面清楚地展现辽宁成大的多元化经营状况。此外在分析时,也加入了图表来更好呈现分析过程。案例的最后,综合以上两个大的方面的分析比较,做出解析,得出以下结论:通过目前的分析判断,总的来说,辽宁成大是成功运用多元化经营提高公司价值的企业,但不同的行业选择和在公司的不同时期选择会带来不同的结果,此外,还对辽宁成大未来行业选择提出了建议。第五部分是研究启示及建议,说明了多元化经营战略带来的机遇和挑战以及在经济环境不断变化的条件下,要合理运用多元化,选择符合国家产业发展政策、处于成长阶段的行业,并根据环境的变化相应调整,才能提高企业价值。