本文首先提出所要研究的问题并介绍相关研究现状，然后分析国有企业资本结构和四大国有商业银行不良资产状况，找出各自存在的问题和问题形成的原因。接下来，论述和总结处置不良资产的国际经验，分析我国处理商业银行不良资产的方法和途径。通过研究债转股的运作机制和基本环节，发现资产管理公司面临的金融风险和主要问题。文章主体部分运用博弈模型对债转股运行的三个阶段分别进行定量分析，从理论上论证了各个阶段隐含的风险和面临的问题，对资产管理公司股权退出提出策略建议。最后一章用实证方法分析我国债转股实践中的案例。本文建立博弈模型定量分析的结果证明，资产管理公司要想有效的退出股权，完成化解金融风险的历史使命，不能依靠企业利润回购股权，必须采取多元化的股权退出策略，并不断完善股权退出机制，这将是一个长期而艰巨的工作。