现代财务管理中,把投资作为公司的三大决策之一,投资活动是公司对其拥有的有限资源进行配置的过程,是企业创造价值的基础。公司的资源是稀缺的,投资效率的高低不仅代表了公司资源配置的合理性和有效性,更关系到公司的经营业绩和资本增值。而现实的经济活动中,总有企业的资源配置失当,造成投资过度和投资不足,作为资源的浪费,过度投资不仅在实务界受到重视,在理论上也得到了广泛研究。学者们已经对过度投资的影响因素进行了广泛探讨,本文在前人研究的基础上,把社会学和经济学理论相结合,在社会网络和社会镶嵌理论的引入下,提出了连锁董事这一新的影响过度投资的因素。连锁董事已经成为一种越来越普遍的现象,他们镶嵌在公司网络这一社会结构中,在各公司间交互作用,影响各自的决策,对于过度投资这一现象有着重大影响。连锁董事对公司治理的效用近年来慢慢受到关注,关于连锁董事的研究也包含各个层面,从企业并购到盈余管理都成为连锁董事的研究范畴,但是连锁董事对过度投资的作用却鲜有提及。本文利用中国上市公司A股市场2008-2013年的数据,从动态和静态两个机制出发,实证分析了连锁董事对企业过度投资的影响,并得出了显著的结论。静态研究机制中,本文主要研究了连锁董事的存在、独立性和职务对过度投资的影响,结果表明：(1)当公司存在连锁董事时,相比较不存在的公司而言,进行过度投资的可能性更大,即连锁董事的存在增加了公司过度投资的可能。进一步的,公司的连锁董事人数越多,进行过度投资的可能性更大。这一结果验证了连锁董事与过度投资之间的关系；(2)公司连锁董事的独立性对过度投资有重大影响,相比较非独立董事而言,当连锁董事是独立董事时,进行过度投资的可能性更小,而人数越多效果越明显。不过这一发现和文章的理论分析相反；(3)当连锁董事在各个公司身居高位,即担任董事长／总经理时,公司进行过度投资的可能性更大,而且这样身份的人数越多,效果越显著。动态研究机制主要探讨了连锁董事促成过度投资的传染效应,即当一家公司由于存在连锁董事而进行了过度投资后,经过一定时间的传染,过度投资行为会不会传染到连锁董事任职的其它公司。实证结果发现：(1)在传染期内,当公司具有传染性的连锁董事时,传染期后进行过度投资的可能性更大；(2)当具有传染性的连锁董事是独立董事或者在董事会身居高位时,传染期后进行过度投资的可能性更大。这一发现不仅验证了连锁董事对过度投资的传染性的存在,也说明了动态研究机制的合理性。本文的实证研究得出了显著的结果,具有重要意义。不仅在理论上支持了社会网络理论和社会镶嵌理论,使其在上市公司治理实务中找到了例证,在实践中也为公司治理和重要决策提供了管理的方向。