近年来我国物价持续下跌、固定资产投资疲软，对此许多学者提供了多种类型的解释。本文从股票价格和货币政策有效性的角度提出了自己的解释。货币政策的变动引起股票价格的变动，从而对实体经济产生什么样的影响?货币当局面对股票价格波动应采取什么样的措施?特别是针对我国，股票市场正处于发展阶段，规模相对较小，较易受到资金冲击从而形成泡沫经济，不适当的货币政策会促进泡沫的产生进而对经济产生崩溃性影响。面对这一系列的问题，从理论上探讨股票价格与货币政策有效性的问题具有重要意义，同时也对中国的实践具有借鉴意义。 文章由五个部分组成：引言简单介绍了选题的原因，以及目前理论界对这个问题的主要观点；第一章从微观角度分析了货币政策引起股票市场的变动从而通过企业和家庭对投资和消费产生影响的传导机制，其中有正反馈也有负反馈，股票价格对货币政策有效性的总体影响不能确定；第二章从宏观角度，通过建立一般均衡模型分析了股票价格对货币政策有效性的总体影响，特别分析了存在泡沫时股票价格渠道的存在削弱了货币政策的有效性，当泡沫扩张到一定程度时，甚至会使经济倒退；第三章讨论了货币当局对股票价格应该采取什么样的措施?这里面存在着理论和实践的差异，得出的结论是货币当局应该“关注”，不宜“盯牢”，但是一旦通过定性分析认为经济存在泡沫时，货币当局应该有所作为；第四章是对我国的启示，认为我国由于存在预期收益的不一致性，经济出现了泡沫，货币当局应该一反通货膨胀时期的思维，应该提高利率，减少货币供应量，改变人们对股票收益的高预期，从而戳破泡沫，最终实现实体经济的蓬勃发展。