近几年来,随着房地产业的不断发展壮大,我国房地产投资增长迅猛,房地产开发进入了一个前所未有的高潮。然而,由于房地产开发投资具有投资额大、周期长等特点,投资者在获得市场高额投资回报的同时,也承担着较大的风险,因此,在进行房地产投资时如何合理规避风险以取得最大收益将是各大房地产商面对的首要问题。本文正是针对该问题,对房地产投资组合及投资组合的风险度量进行了深入研究。论文介绍了房地产投资组合及风险度量的相关概念,综述了投资组合理论和风险度量方法;以Markowitz的现代投资组合理论为基础,将目前金融界最流行的CVaR方法作为房地产投资风险的度量方法,建立了基于CVaR的风险最小化的房地产投资组合优化理论模型;同时,论文还分析了房地产投资风险的主要影响因素,构建了房地产投资组合风险评价体系,在此基础上建立了房地产不同投资阶段的风险度量模型;最后,以西安市某房地产企业为例进行了实证分析,得出了风险最小化的四种房地产投资品种的投资组合方案,以及不同投资阶段、各个风险因素相对于总投资风险的权重及各自的风险度量值。希望本文的研究能够为房地产投资者提供一种进行风险度量和投资组合优化的定量分析方法,从而为房地产投资决策及风险管理提供科学的依据,进一步提高房地产企业的经营效益。