企业作为我国创新活动的主体，研究企业创新领域的问题具有十分重要的意义。当前，仅靠内部融资难以让创新活动“活”起来，企业进行研发活动需要更多的依赖外部资源，因此探宄不同外部融资方式对企业创新投入发挥着何种作用至关重要。文章以我国上市公司为研究对象，探讨了不同外部融资方式对创新投入的差异性影响。理论方面，构建了我国上市公司外部融资结构对创新投入影响的理论模型，补充了企业创新融资领域的相关研究;实践方面，帮助管理者充分认识到不同的外部融资方式对企业创新投入产生的差异性影响，帮助企业优化外部融资结构;同时，也便于政府针对不同特点的企业科学制定创新激励政策，加快提高我国整体创新能力。
　　文章从企业外部融资角度出发，以我国A股上市企业的面板数据为样本，选取相关变量指标，建立了回归模型，比较了债权融资、股权融资和政府补助对研发投入影响效应的区别，进而确定哪种外部融资方式更加有利于创新。之后，文章考察了股权集中度的调节效应，检验了股权集中度在外部融资与创新投入之间的关系中所产生的效应。最后，在拓展性分析中，对股权制衡度、产权性质和第二类代理成本进行分组，讨论不同情境因素下外部融资对企业研发投入影响的差异。
　　实证结果表明:(1)三种外部融资方式均对研发投入产生正向影响，其中，政府补助对创新投入的影响最大，股权融资次之，债权融资最小。(2)三种外部融资方式与股权集中度的交互项均为负，即股权集中度在上市企业外部融资与创新投入之间发挥着负向调节作用。(3)股权制衡度越高越有利于外部融资发挥促进企业创新投入的作用。(4)不同于民营企业，国有企业中股权融资对企业创新投入发挥着更大的促进效应。(5)股权过于集中带来的第二类代理问题越严重，越不利于管理者对创新项目的投入，从而削弱外部融资的作用。
　　基于研究结论，文章提出了建议。国家层面:(1)健全债权、股权等融资服务机制，发挥债权、股权融资对研发投入的正向效应。(2)完善政府补贴政策，提高创新补贴资金的利用价值。(3)加大对民营企业的投资强度。企业层面:(1)拓宽融资途径，主动探索多种融资方式。(2)适当加强对创新项目信息的披露，缓解信息不对称。(3)采用高股权制衡和低股权集中度的股权结构，适当分散股权，进而分散风险、加大创新力度。