随着资本市场的发展与完善,我国债券融资规模持续增长。与此同时,债券违约风险也在逐步上升,违约事件频繁发生。债券违约的发生及由此引发的债券市场剧烈动荡引起了学术界和实务界的广泛关注。制造业是我国工业发展的重要支柱,是促进国家经济和社会发展的有力动力。在经济发展进入“新常态”的背景下,传统制造业转型升级势在必行。本文以力帆科技为例,从战略转型、实现高质量发展的视角对传统制造业债券违约问题展开研究,以期对传统制造业高质量发展提供证据支持。本文在归纳分析传统制造业债券违约特征的基础上,从宏观、行业和公司三个层面对典型案例力帆科技债券违约形成影响因素进行深入剖析,明确案例企业债券违约的形成机制。并结合违约风险评价模型Z-score模型和KLR信号分析模型对力帆科技的违约风险进行分析,构建合理的违约风险预警体系。最后,归纳总结研究结论,提出可行的研究建议。本文研究发现力帆科技债券违约受到宏观经济环境、行业环境、企业内部战略转型多方面因素的共同作用。战略转型所带来的核心竞争力不足、产品质量存在安全隐患、多元化发展不聚焦等问题是企业无法获得有效营业收入和持续现金流量的关键,是企业财务状况恶化的根本原因。宏观经济下行、行业不景气使得力帆科技自身造血能力风险进一步凸显。不合理的融资结构、以及外部融资环境恶化使得企业财务状况全面恶化,资金链断裂,发生债券违约。进一步,对比违约风险评价模型发现,Z-score模型和KLR信号分析模型对违约风险的预警能力优于信用评级机构出具的信用评级等级,信用评级机构所出具的信用评级结果时效性较差、有一定的滞后性,并且存在高估的情况。由此,本研究基于债券违约渐进性发展、财务征兆更加直观的视角,构建以财务特征为核心,融合多层面因素的违约风险预警体系。本研究对传统制造业平衡战略转型与信用风险防范,推进高质量发展提供了有益经验借鉴,同时有助于投资者识别企业战略转型过程中的违约风险,保护自身利益,促进债券市场健康发展。