医药制造业在如今经济快速发展的宏观背景下受到了极大的推动力。作为影响国计民生的行业,我国推行了相关政策,促进其实现快速转型,当前市场上,越来越多的医药企业开始朝向以研发为主的运营模式转型。该类企业意识到技术等各项资源的重要性,开始将发展中心集中在技术研发、营销网络构建、品牌塑造等领域,争取借助杠杆效应将更多的外向资源进行整合发挥,来推进企业价值的全面凸显。该类企业的运营模式就叫做轻资产盈利模式。本文从微笑曲线理论、分工理论与价值链再造理论作为研究基础,针对轻资产盈利模式和价值链的相关课题研究进行详细的分析,以价值链角度探究海思科轻资产盈利模式的运行及其财务绩效。首先,本文阐述了海思科的基本情况,包括海思科概况、业务状况以及运营状况,同时简单分析了海思科的价值链,然后介绍了海思科轻资产盈利模式实施的特点及动因,分析了海思科轻资产盈利模式在价值链上、中、下游的运行特点,即上游注重研发,中游生产实行外包政策,下游实行代理营销。其次,从财务角度对海思科进行绩效分析,深入分析海思科轻资产盈利模式的优势和存在的问题,如无形资产的价值创造具有时限性、研发结果的不确定性带来经营风险、合作生产模式不够完善、过低固定资产比例不利于抵御风险,以及销售政策的变化影响应收账款的数量和主力产品对营业收入的贡献能力减弱等。最后,提出了海思科轻资产盈利模式优化策略,主要包括:上游加强对合作生产的控制、严格监控研发费用的投入及进行合作研发;中游采取新的生物医药代工模式、自主生产与合作生产相结合;下游加强应收账款事前、事中、事后管理、加强新药研发以巩固核心竞争力。该研究不仅为海思科的未来发展提供参考意见,还借助对海思科医药企业的案例分析,提供行业内其他企业以相应的理论参考。