为了较为深入地研究证券市场的不确定性和风险,该文引入了证券回报率的高阶矩(包括高阶中心矩,高阶偏中心矩).首先将Arrow-Pratt绝对风险厌恶函数进行了推广,引进了高阶风险厌恶的概念,从而更加全面地分析投资者对待风险的态度.然后通过考察证券回报率的高阶中心矩,分析单个证券之间随机占优的关系,将对单个证券优劣比较的主客观两个标准:投资者期望效用最大化和随机占优之间建立了联系,从而得到一个比较单个证券的统一的标准.最后通过考察证券回报率的高阶中心矩,建立了n参数的资本性资产定价模型(n-parameter CAPM).将已有的二参数、三参数CAPM进行了推广,并且相应地定义了高阶风险,详细分析了它对期望回报率的影响并引进了边际风险溢价的概念,从文中可以看到:证券的期望回报率与高阶风险密切相关,事实上证券的期望超回报率可以表示为各高阶风险分别以其各阶边际风险溢价为权重的加权和.