一、研究背景在我国,上市公司“一股独大”的股权结构特点一直存在,股权集中虽有助于公司的经营决策效率,但是也容易导致利益输送行为发生,而这也就决定了第二类“代理”问题,即上市公司控股股东与中小股东之间的利益矛盾成为主要的治理问题。近年来,大股东利益输送的现象时有发生,从早期的科龙电器的“借鸡生蛋”式的大股东掏空到最近的贤成矿业重组事件,大股东利益输送的方式层出不穷,如关联交易、资金占用、关联担保等等;据相关统计数据显示,截止2016年,上市公司股东资金占用的数额最高达25亿。1利益输送行为不仅对中小股东以及其他利益相关者的利益产生损害,更会扰乱正常的资本市场秩序,不利于经济发展。如何约束股东行为,减少利益输送行为已成为当务之急。2015年,证监会、发展改革委、央行、财政部等20多个部委联合发布的《关于对违法失信上市公司相关责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》,从外部监督机制做出积极的探索。但是,利益输送行为本身是由一系列公司内部治理缺陷造成,从根源上探索解决问题的方法才能一劳永逸。本文主要从公司内部治理机制出发,从管理层、股权结构、董事会治理等方面对利益输送行为展开研究,公司单个治理机制的综合效用也会对利益输送行为产生影响。单个治理机制的治理效用究竟如何?多重治理机制交互对于利益输送的效用又是如何?这些正是本文的研究主题。二、研究目的本文围绕高管薪酬激励、公司治理结构对利益输送的影响展开研究,着重对高管薪酬激励与公司治理结构对于利益输送行为的交互作用进行探讨,期望从公司综合治理效用的角度研究公司内部治理对利益输送行为的影响,提供一些有用的措施方法优化公司内部治理,提高公司内部日常决策的科学性。三、研究内容根据本文的研究主题,本文主要包括以下五个方面的内容:第一章为导论,介绍本文的研究背景及研究意义,阐述研究内容及研究方法,提出本文可能存在的贡献及不足,梳理全文的逻辑思路。第二章为文献综述。本部分首先进行概念界定,明确研究范围。接着评述高管薪酬激励与利益输送、公司治理结构与利益输送的研究概况,对高管薪酬激励、公司治理结构与利益输送的相关文献进行归纳与简单评述,了解研究方向与热点,阐述本文研究的切入点。第三章为理论分析部分。本部分首先阐述了本文分析的理论基础;接着,分析了高管薪酬激励对利益输送的作用机理;公司治理结构对利益输送的作用机理;高管薪酬激励、公司治理结构对利益输送的作用机理,进一步说明要素之间的关系。第四章为研究设计部分。本章首先在理论分析以及影响机理研究的基础上,提出本文的三组假设;以2010-2016年沪深A股上市公司为样本,通过样本筛选、变量定义以及模型构造,得到14351个有效样本,搭建本文的实证研究设计框架。第五章为实证分析部分。通过OLS回归法、工具变量法、倾向得分匹配法等对研究假设进行验证。在验证高管薪酬激励的治理作用后,进一步将样本进行分组回归,探讨不同来源的高管以及不同企业性质下的高管薪酬激励效用,对研究进行深入分析。第六章为研究结论与建议。通过理论与实证分析的推演验证,得出本文的研究结论,为上市公司内部治理与监管机构的治理措施提供一些建议启示,结合本文研究当中的不足,点明还可深入研究的方向。通过理论分析和实证检验,本文主要的研究结论如下:高管薪酬激励对利益输送行为有着抑制作用,这种抑制作用在不同的情境下有着不同的激励效应。独立董事制度虽然可以抑制利益输送行为,但这种作用在统计意义上并不显著,同时,高管激励与独立董事的组合机制对于利益输送行为并不能很好地起到约束作用;两职分离的董事会治理结构可以有效抑制利益输送行为,并且激励机制与两职分离的组合机制也会抑制利益输送行为;股权制衡对于利益输送行为有着约束作用,并且,高管激励机制与股权制衡的组合机制对利益输送行为有着影响,两者之间存在着替代效应。四、研究贡献本文的研究创新与贡献主要体现在以下几个方面:(1)本文具有较强的适用性。本文研究公司内部治理机制对于利益输送行为的治理作用,从利益输送产生的源头进行分析,为监管者以及政策制定者治理利益输送提供一定的实证经验以及政策建议。(2)研究视角的创新性。在验证了高管激励机制对于利益输送行为抑制的积极作用的基础上,进一步对不同高管来源以及不同企业性质下的高管薪酬激励对于利益输送行为的治理作用进行探讨,为公司监管者以及政策制定者进行合理的激励机制设置提供针对性的参考数据。(3)交互作用的验证。本文将综合考虑高管薪酬激励与公司治理结构两个方面并研究他们的交互作用对于利益输送行为的影响,为监管者、政策制定者进一步规范企业治理,缓解资本市场上的利益输送行为提供参考依据。