上市公司融资结构的影响因素一直是学术界的热点话题。随着行为金融学的兴起,从市场主体非理性行为的角度研究公司财务决策逐渐被学术界重视。大部分研究结果认为,管理者情绪会在一定程度上扭曲公司的融资结构,这种现象的存在不仅不利于公司的长远发展,甚至会导致资本市场资源配置的无效性。本文基于上市公司融资约束环境,讨论管理者情绪对公司融资结构的影响,力图为我国上市公司融资行为提供新的研究思路,并为上市公司价值和治理效率等相关研究方向提供一定的参考依据。本文首先回顾了国内外的相关文献及理论成果,接着对我国上市公司融资环境及融资行为特征进行了相关分析。在借鉴有关研究的基础上,选取管理者情绪中被认为表现最为突出且最稳定的心理特征——管理者过度自信,构建了上市公司融资结构基本模型;其次,构建了符合我国国情的融资约束指数,并加入过度自信与融资约束的交互项,以探究不同融资约束水平下,管理者过度自信与公司融资结构间的关系。本文研究结果表明:管理者过度自信与公司股权融资呈现显著的负相关,与公司债权融资则呈现显著的正相关关系;交互项系数回归结果显示,相较于低融资约束公司,高融资约束公司该状况更加明显。将债权融资进一步细分发现,管理者过度自信对高融资约束公司短期债权融资的正向影响明显高于其对长期债权融资的影响。可见,高融资约束环境加剧了管理者情绪对公司融资结构的扭曲程度;最后,结合上市公司融资现状分析结果,认为我国目前资本市场中存在的公司外部融资次序为:短期债权融资、长期债权融资和股权融资。