股权分置改革的胜利完成是我国股票市场上一座全新的里程碑,它意味着我国股票市场已经正式步入全流通这个崭新的阶段。那些之前由于限制条件而无法在市场上自由流通的股份打破之前的规定,可以在证券市场上流通。这表明我国证券市场中股权分置的问题初步得到解决,但这也同时为大股东提供了一种新的获利方式,也就是在股票市场上减持自己所持有的公司股份来获取高额收益。公司的大股东也就是公司的内部人,基于这样的独特身份,他们能比广大中小股东更全面更系统地了解公司的各项信息。因此,他们会依据自己收集到的与公司财务状况、经营成果、估值结果以及未来预期发展前景等相关信息对公司的实际情况作出判断,并据此作出增加或者减少所持有的公司股份的决定。大股东转让所持有的公司股份数量这一决策不仅不利于证券市场的公平和稳定发展,还会影响被减持的公司。大股东的减持决策向市场及广大投资者释放出公司经营状况不佳、预期未来收益下滑的消极信号,进而会导致公司股价下跌,加剧广大中小股东对公司的不信任,在这样的恶性循环中将阻碍公司未来的长远发展。可以说,大股东的手中掌握了公司股票的市场定价权。为了能够对大股东减持公司股份行为的特点、动因以及这一行为对各个方面产生的具体影响作出更深层次地研究,本文以控股股东这一特殊的大股东为研究的切入点,分析天龙集团控股股东大幅减持公司股份这一典型案例,探析天龙集团控股股东的减持动因及具体影响并从中得到一些启示。本文的正文部分基本从以下五个部分的内容来展开分析:第一部分是引言,在这一部分对本案例的研究背景以及意义进行了详细阐述,同时对国内外学者在控股股东减持手段、减持动因、减持后果等方面的研究成果进行梳理,并介绍了本文的研究思路和方法。第二部分是控股股东减持行为的基础理论,这一部分内容主要包括控股股东减持公司股份行为的特征、方式以及动因,并阐述了本文所用到的相关理论基础。第三部分是天龙集团控股股东减持的案例介绍,这一部分内容包括天龙集团控股股东减持前公司的股权结构及减持背景,详细阐述了天龙集团控股股东连续三次实施减持行为的过程,并据此总结出其减持行为的具体特征。第四部分是对天龙集团控股股东的减持行为进行深入探究,本部分基于第三部分对天龙集团减持前的公司股权结构及经营背景之上,通过对公司主要财务指标数值的分析来研究控股股东减持公司股份的动因,并通过控股股东减持前后公司的盈利能力、偿债能力及成长能力等财务指标的分析比较来探究控股股东减持行为对公司、中小股东的利益及资本市场所产生的不良影响。最后一部分是结论及启示,总结了从天龙集团控股股东减持行为中得出的结论,并相应从公司内部、中小股东及监管部门三个方面提出具有针对性以及可行性的对策以规范控股股东减持行为并保障中小股东利益。本文在案例分析的过程中将规范性研究与案例研究这两种方法相结合。基于国内外学者的研究成果之上,将理论与实践高度结合,由不同的角度出发来分析天龙集团控股股东减持公司股份这一行为的动因及其对多方面产生的具体深远影响。通过这样的研究不难看出天龙集团的控股股东减持公司股份后自己得到了较高的收益,而公司的经营状况却愈发不容乐观,股价的大幅下跌也导致中小股东遭受较大的投资损失。除此之外,这一行为还威胁到了证券市场的公平和稳定发展。根据以上的分析得出本文的结论,首先公司应最大程度地完善股权结构。对控股股东而言,他们通常倾向于利用所掌握的上市公司的财务状况、经营成果、估值水平以及预期未来发展情况等相关信息而作出能将自身利益最大化的决策。倘若上市公司的股权结构不完善、不合理,没有完善的独立董事制度来制衡控股股东的权力,那么控股股东很可能利用自己的特殊身份而作出侵犯广大中小股东利益的行为。其次,中小股东应充分了解公司的动态,增强自身的法律意识、投资意识,并加强专业知识的学习以保障自身利益。最后,相关的政府监管部门也必须不断完善对此类减持行为的制度约束,加大对上市公司控股股东减持乱象的惩罚力度,真正意义上做到穿透监管。同时还应强化控股股东减持前后的公司财务状况、经营成果等信息的强制披露制度,并为中小股东构建一条可行且有效的诉讼途径,使上市公司信息更加透明化,尽量将上市公司控股股东与广大中小股东间的信息不对称所带来的影响降至最小。本文为有关部门完善相应举措来保障广大中小股东的利益起到了一定的借鉴意义,但受限于实践工作经验与监管制度了解的不足,本文还需更加深入的分析研究。