中美股票市场战略新兴产业市值占比比较研究

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2008年次贷危机以来,世界经济均遭遇重挫,各国政府为了走出困境,均制定新一轮产业政策,将创新产业作为推动经济复苏的新举措。金融危机对于中国的经济发展影响虽不及欧美国家深刻,但是中国政府居安思危,2009年提出战略新兴产业的概念,在“十二五”期间年就正式将战略新兴产业作为经济转型的主攻方向。美国也在2008年推出《美国复苏与再投资法案》,其中重点发展的产业与中国的战略新兴产业具有极高的重合性,因此通过比较中美两国的战略新兴产业的市值来研究中美两国战略新兴产业的发展现状、股票市场制度的差异等具有可行性。
  本文以股票市场上战略新兴产业的市值为切入点研究股票市场的上战略新兴产业的发展现状以及股票市场是否支持了战略新兴产业的发展。本文采用现状统计和实证研究相结合的方法,进行了较为深刻的探索。主要有以下几个部分:
  第一部分,本文通过理论和文献综述,研究影响战略新兴产业市值的影响因素,财务因素是影响产业市值的根本驱动因素,但是对于战略新兴产业而言,成长性也是重要的影响因素。在研究股票市场与战略新兴产业发展之间的关系时,从理论上讲,股票市场由于其资源配置、风险定价等功能可以推动战略新兴产业的发展。但是在实际研究中,有少部分学者认为股票市场的投机、非有效等特征导致了股票市场与战略新兴产业的发展并没有很强的关联,研究上存在的争议是也是本篇文章研究的重点。
  第二部分,本文通过WIND、chioce金融终端等数据库收集整理2011——2017年中美股票市场上战略新兴产业市值等相关数据,主要包括战略新兴产业市值规模、变动情况,以及分层次股票市场上中美战略新兴产业的对比情况。比较出来的结论是,第一,从2011到2017年,中国的战略新兴产业市值规模有了一定的提升,但是在2016和2017发展放缓。对比美国,美国的战略新兴产业市值规模明显优于中国,并且近期增速明显,这说明美国的战略新兴产业不仅基础比中国好,并且发展有拉大的趋势;第二,中美股市均表明,股票市场分层对于战略新兴产业的发展具有明显的促进作用。但是中国的分层机制并不完善,特别是创业板与主板存在巨大的差距,导致中国股票市场对于战略新兴产业的支持远不及美国。
  第三部分,主要通过面板数据回归来探究影响战略新兴产业的市值的关键因素,从而为战略新兴产业的发展提出建设性建议。成长能力这一战略新兴产业的最显著因素对于战略新兴产业市值占比的影响不够显著,且这说明中美两国的股票市场并没有充分认识到战略新兴产业的发展潜力,在一定程上阻碍了战略新兴产业的发展。传统财务角度因素对于中美两国战略新兴产业的市值占比的影响较大,并且中美两国战略新兴产业和股票市场投资者在偿债和盈利两方面的选择具有一定的不同之处。
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