自从商业银行出现以来，银行危机与反危机就从未间断。但是，以资产质量恶化为表现特征的银行危机对经济的威胁，从未象今天这样令人心惊胆颤。金融是现代经济的核心，在虚拟的金融交易超过实物贸易规模的今天，一国金融体系的危机将危及国家整体经济的安全。80年代末期以来，防范金融风险，化解银行体系的巨额不良资产成为各国政府和金融界面临的重大课题。1999年4月，接受中国建设银行不良资产的中国信达资产管理公司的成立，表明我国最终选择了以组建资产管理公司（Asset Management Corporation-AMC）的方式来解决国有四大银行的不良资产问题。在国有四大银行不良资产解决方式有了定论后，中小金融机构严重的不良资产问题如何解决，就越来越成为社会各界的关注焦点。特别是随着我国加入世界贸易组织的步伐临近，金融服务业的开放已经有了明确的时间表，在国有银行获得了相对健康的资产负债表以后，如何在有限的期限内，探寻有效的模式来解决中小金融机构的不良资产问题就显得越来越迫切。正是基于对这样紧迫的现实问题的关注，构成了本论文选题的基础。而资产管理公司模式在国际银行资产重组中的大量成功案例，最终促使笔者有勇气去探求如何运用这一模式来化解中小金融机构的不良资产问题。鉴于我国目前并未实际采用资产管理公司的方式来化解中小金融机构的不良资产，比较研究的方法贯穿论文的始终。四大资产管理公司作为国家财政独资公司，按帐面价值收购国有银行的不良资产，其最终损失将由国家承担。也就是说，国家财政实际上不仅承担了由于政府行政干预和政策性业务造成的银行资产损失，也承担了因为银行自身经营决策失误和渎职所造成的损失。比之于国有银行不良资产的处置模式，化解中小金融机构不良资产需要考虑的两个问题是：第一，国家财政是否还有能力承担起中小<WP=3>金融机构的不良资产损失；第二，国家财政收入主要来源于纳税人，而纳税人是否有责任承担包含了金融机构自身因素在内的不良资产损失。对这两个问题的思考构成了本文的基本逻辑前提。本文的写作也就沿着中小金融机构不良资产问题的现状——化解其不良资产的现实条件与理论准备——不良资产化解的运行模式探索这样一条主线展开。一、 中小金融机构不良资产问题的现状对中小金融机构不良资产问题现状的讨论，集中体现在本文第一部分对发展中小金融机构的必要性和解决其不良资产的紧迫性的阐述和第二部分对中小金融机构不良资产成因的分析中。中小金融机构在本文中的界定是，在非证券、保险类金融机构中，主要为地方中小企业服务的城市商业银行、城市信用社和农村信用社。发展中小金融机构的必要性在于有利于建立有竞争活力的金融体系、支持中小企业发展、填补国有商业银行机构收缩后机构缺位和促进区域经济平衡发展。而解决中小金融机构不良资产的迫切性不仅因为中小金融机构不良贷款数额大、比例高，成为国民经济和社会发展的重大隐患；而且，中小金融机构不良资产问题已经成为扩张性货币政策的制约因素；甚至，中小金融机构化解不良资产与扩大贷款的矛盾已经发展到拖累经济增长的地步。我国中小金融机构不良资产的形成不仅和国有银行一样，具有社会性、制度性、历史性、政策性等一系列特征，而且是在分权改革背景下，地方政府实现租金最大化目标（地方经济增长与福利增加）的结果。二、 中小金融机构不良资产化解的现实条件与理论准备在解救银行危机的三种政策（银行破产清算、放松管制、银行资产重组）选择中，多数国家选择了对银行进行资产重组的方式，并普遍地具体采用了将“问题银行”的不良资产转移到专门的中介机构来经营和管理的资产管理公司模式。本文讨论了我国中小金融<WP=4>机构不良资产化解的资产管理公司模式选择的合理性以及依赖现有资产管理公司处置中小金融机构不良资产的缺陷。比之于AMC1完全由中央财政出资组建并最终承担经营损失的模式，设立SAMC遇到的问题是,没有证据表明，目前中央财政有能力并有责任承担起中小金融机构的不良资产损失。在这一约束条件下，对中小金融机构不良资产问题的求解就集中在以下两个关键问题上：1.在不能也无力按帐面价值收购的情况下，如何为不良资产定价；2.如何在地方政府、金融机构、借款人之间确定一个合理并可行的损失分担机制。对现实条件的进一步分析表明，化解中小金融机构不良资产需要把握以下几个基本原则：第一，离不开地方政府的支持；第二，要更多地采用市场化的方法；第三，化解中小金融机构不良资产不等于没有市场退出；第四，根本途径在于变革金融产权制度。三、 对SAMC运行模式的构想（一） SAMC的组建在SAMC的组建过程中，首要问题是SAMC性质的界定。中小金融机构不良资产化解既然需要借助体制外的资源力量来完成，就必须首先明确其经营目标的盈利性。一方面，对于市场资源来讲，没有任何义务承担金融机构的损失。另一方面，非盈利性的目标也不可能吸引到市场资源的介入。此外，对不良资产的处理无疑需要运用较多的投资银行手段，在我国目前尚不允许混业经营的前提下， SAMC必须是一个具有独立企业法?