中小金融机构已经发展成为我国金融体系不可或缺的组成部分,但相对于大型国有金融机构而言,中小金融机构在股权结构及公司治理方面存在的问题更加突出,如公司治理主体缺位、对利益相关者利益关注不足、战略定位不清晰,科学决策能力较弱、公司治理运行质效不高、关联交易管控偏弱等,有的已暴露出诸多风险,严重影响了中小金融机构的稳健运行。2017、2018年,银监会专项治理均将银行业股东管理、公司治理不健全(包括股东与股权、履职与考评、从业资质等方面)作为整治重点,从侧面反映股权及公司治理存在问题是金融机构乱象之源。针对以上情况,研究中小金融机构股权结构与公司治理问题特别具有现实意义。首先,对中小金融机构的股权结构和公司治理的研究不仅可以尝试解决我国中小金融机构股权结构和公司治理存在的现实问题,也可以提高整体金融机构系统性风险应对能力;其次,解决好中小金融机构股权结构与公司治理问题,间接支持了中小企业发展、实现优秀治理经验的合理传递;再次,虽然近年来学术界对中小金融机构公司治理问题越来越重视,对中小银行如何改善治理机制也提出了具体的思路和对策,但目前为止并不存在一个适用于金融机构的公司治理分析框架,本文的研究试图在该领域进行探索和尝试。我们分析认为金融机构公司治理原则与一般公司治理原则有着显著的不同,前者更加强调股东权利的规范行使和义务的合理履行,包括不得谋取不当利益、股东加重责任、资本补充责任等等。之后我们探究了金融机构公司治理特殊性及其原因,我们认为金融机构公司治理应该更多的考虑利益相关者利益。我们对现有文献进行了梳理,并基于过往工作经验梳理了中小金融机构公司治理和股权结构的现状、问题及中小金融机构股权结构对公司治理的影响,包括:股权设计规划滞后导致战略风险、股权结构不均衡加剧治理风险、股东行为不规范诱发多重经营风险等;之后我们从内部治理和外部治理角度分析,认为适度集中的股权结构有利于促进中小金融机构股东之间良性互动、抑制内部人控制和大股东利益输送、维护利益相关者利益,实现中小金融机构长期稳定的发展。同时,我们通过第一大股东及其他大股东收益函数的数理模型分析认为:当第一大股东倾向于进行利益输送时,第一大股东与其他大股东之间存在互相制衡关系,基于企业自利性考虑,所有经济主体都倾向于获得最大化收益,因此,第一大股东倾向于通过利益输送获取最大化收益,其余大股东也倾向于通过恰当的制衡获取最大化收益,二者之间存在最优解,这证明股东之间存在最佳的股东结构,且这个股权结构应取大股东间可制衡的股权结构即股权适度集中。这与前文的逻辑分析结论一致。最后我们基于以上分析给出相关建议。本文认为,具有高杠杆、高风险及公众性强的中小金融机构,股权结构的安排原则是围绕构建良好公司治理环境为核心,遵循以下原则:科学规划、审慎评估、股权制衡、动态优化。首先是在成立之初就应从公司战略层面做好谋划,监管准入更应从公司治理、稳健运营、风险管控等多个唯度进行审慎评估;其次要寻求适当制衡的股权结构安排,确保在股权制衡的情况下,能够更全面的评估决策利弊,克服单个股东一元化的决策在信息、知识、能力方面的缺陷;最后是要将动态股权优化工作提到机构及监管重要议事日程,做好公司治理的良性发展的预案与制度安排,真正实现公司治理要求的有效制衡与科学决策,从而促使中小金融机构长治久安。中小金融机构的公司治理是围绕构建良好公司治理效率为核心,遵循以下原则:科学决策、稳健运营、有效风控、完善信披。首先突出强调董事会在公司治理中的核心地位,包括对公司战略、稳健运营、风险管控、稳健薪酬等都负有最终责任。其次,突出内控合规,强化风险治理,严格按照相关规定完善内控机制和风险管理体系,从根本上增强风险管控的有效性和应对能力。三是建立明晰的汇报路线和信息沟通机制,提升治理效率,建立健全信息披露制度。四是加强股权管理并规范股东行为管理。