本文主要研究的是中国沪深A股成交量、股价收益率与波浪理论的联系问题。股票成交量作为衡量一段时间内个股或股票组合交易数量的技术指标,它的变化将受到宏观因素、行业区域因素、上市公司因素、投资者因素和可选择的其他投资品种的风险收益因素等多因素共同影响。同时,成交量的变化也将反映市场、股票和经济情况的变化,可以向投资者传递许多有用的信息。由于以上原因,成交量作为重要的技术分析指标之一,被广泛的应用于投资领域,用来判断市场状况及未来走势。国内外的一些投资者依托于成交量设计出了许多技术分析指标和使用成交量技术指标的原则。而学术界则更多的关注于成交量与收益率间的联系。许多国内外学者投入了大量的精力试图通过不同理论假说解释两者间可能存在的联系。根据不同的理论假说,在国外形成了一些关于成交量与收益率间关系的理论学派。本文关注的是这些价量关系理论和技术分析方法是否适用于当前的中国A股市场。中国股票市场成立于上世纪90年代初,距今近有20年的时间,虽然取得了令人震惊的发展成就,但仍然是一个新兴的市场,还远没有达到成熟市场的发展水平。那些在成熟市场中被证明有效的理论有可能不适用于中国这个新兴的股票市场。同时,由于这个市场还处于不断完善和发展的过程中,许多以前有效的技术分析手段,随着市场的发展也有可能不再适用。变化的市场要求我们对一些以往有效的技术分析方法进行考察。本文将目光聚焦于股票成交量与价格走势之间的联系,并通过以下两种不同的方法寻找和分析这些联系：本文采用的第一种方法是,结合波浪理论统计牛市不同阶段成交量的变化。这里本文将采用波浪理论对股票的牛市阶段进行划分,统计每个阶段的成交量,考察不同阶段成交量的变化规律,并对发现的变化规律进行分析和解释。通过以上工作本文发现,上升三浪的成交量要比调整二浪的成交量大,这与经典的技术分析观点相同。与经典技术分析观点不同的是,本文还发现,上升浪的成交量可以逐渐减少,即上升浪3的成交量可以比浪1的成交量小而成交量的减少并不预示着未来股价的下跌。本文采用的第二种方法是分组组合技术。通过构建不同的分组组合,本文发现,高量组合可以战胜市场组合和低量组合,获取超额收益。这点和经典的技术分析理论相同。不同的是,本文还发现,最低收益的股票并不是成交量最低的股票；而且,最高收益的股票也不是成交量最高的股票。即成交量与收益之间并不是简单的线性关系。股票价格上涨,成交量可以呈现出不同的形态。以成交量技术指标判断未来股票价格走势必须从个股实际出发,一些经典的技术分析观点在某些情况下不适用于中国股票市场。根据研究出的结果,本文在最后给出了投资建议。