过去20年间,房地产业逐步成为国民经济的支柱产业之一。伴随着房地产业的高速发展,房价过快上涨、炒房投机盛行、局部库存严重等社会问题相继出现。因此,如何评价房地产业投资效率,经济发达地区的房地产投资效率是否一定高于经济落后地区,去库存如何影响房地产投资效率,宏观调控应从哪些方面促进房地产业健康协调发展等问题成为国家和人民关注的重点。本文以云南房地产投资效率为研究对象,分析各地区房地产业的现状,运用数据包络分析方法(DEA),建立投入产出指标体系,对各州市的房地产投资效率进行测度,找出改进各地区房地产投资效率的有效途径,提出优化策略,为宏观调控提供参考。本文的创新尝试是:将房屋待售面积作为“非期望产出”指标纳入评价模型中,所建立的指标体系能够在一定程度上反映房地产业发展是否与社会发展相协调,能够发现“去库存”是否有助于提高投资效率,找出促进房地产业与经济社会协调发展的路径。本文的主要结论是:(1)云南各州市房地产投资效率差异较大,大部分地区处于效率不足的状况,需要在投入冗余、产出不足和非期望产出方面进行改进;(2)在考虑“非期望产出”的情况下,部分地区房地产投资效率出现了恶化,反映出该地区房地产处于非健康发展状态,通过对“非期望产出”的改进,能够提高房地产投资效率;(3)在考虑“非期望产出”的情况下,经济发达程度并不一定与房地产投资效率正相关,房地产库存过大确实影响投资效率。