近年来,高溢价并购已经成为证券市场上的一个典型、热点问题。而并购中高溢价的成因主要是对标的企业未来经营业绩的乐观估计、估值方法的选择以及急于改变现状、试图通过并购获得协同效应等。而高溢价并购后很多标的企业的业绩表现却并不能像预期一样亮眼,再加上业绩补偿协议存在执行风险,都会对并购方的业绩产生不利影响。本文基于协同效应理论、委托—代理理论和价值低估理论等,选取YS高溢价并购雅视科技这一案例展开研究,追根溯源到并购中高溢价的成因,分析归纳出主并公司高溢价并购前后的绩效表现,提出研究启示与结论,为其他试图采取高溢价,甚至超高溢价并购的企业提供一些有价值的参考。希望尽量避免盲目的、不理性的并购行为对并购双方和投资者带来的不利影响。论文的结构安排分为六个部分:第一部分是绪论,介绍了本文的研究背景、研究意义与目的、国内外研究综述、研究思路与方法、研究特色与创新;第二部分为高溢价并购的相关概念及理论基础。阐述了高溢价并购动因的理论基础以及并购溢价对并购绩效的影响,介绍了并购绩效的研究方法;第三部分为YS高溢价并购雅视科技的动因分析。先介绍交易双方的基本情况,再从目标企业并购前绩效、并购协同效应和目标企业价值评估方法这三个角度分析并购中高溢价的成因;第四部分为YS高溢价并购雅视科技的并购绩效分析。从财务绩效、资本市场表现和并购动机的实现情况三个角度研究并购绩效,并总体评价并购绩效;第五部分是对YS高溢价并购雅视科技的启示。针对这个并购案例,得出几点启示;第六部分是结论与展望。从宏观层面总述研究结论,提出研究不足与展望。本文的创新点在于:选取的YS高溢价并购雅视科技这个案例比较成熟,是一个典型的高溢价并购失败的案例。文中按照“高溢价成因分析—并购绩效分析—绩效评价—启示与结论”的逻辑线行文,从财务指标和非财务指标、短期绩效与长期绩效等方面全面分析预期业绩不能实现的原因及后果。通过理论与实践的结合,揭示盲目进行高溢价并购行为的危害,为其他企业带来警示作用。