公司绩效作为企业经营业绩的直观表征,一般用来表示公司在一段运营期间内所创造的经营业绩成果。因而,其在公司治理中占据着至关重要的地位,一直以来备受各方利益相关者关注。而在现代公司制度下,企业的所有权与经营权被剥离开来。理论上,董事会需要保持对公司决策制定的实际控制权。实际上,公司内部信息不对称、中小股东“搭便车”及“内部人控制”等情况层出不穷,使得其控制权不自觉地向经理层过渡转移。加之,国家深化改革下简政放权政策的引导、充分发挥市场的自我调节作用、管理层权力边界的模糊性以及公司内外部治理体系的不健全、不完善,这些都使得管理层拥有了更大的决策、控制空间,为其逾越正常的权力边界提供了可能,甚至会发展为企业的实际控制人。此外,基于经济人的假设,管理层出于对私有收益最大化的追求,很可能会借助其在企业经营管理过程中拥有的信息优势和决断权进行权力寻租,具体表现在自定薪酬、在职消费和进行一系列非效率投资等。管理层利用权力谋取私利的同时间接地损害了公司股东的切实利益,这样的现状就使得代理问题更加严重。伴随着“超常规发展机构投资者”政策的落地实施。近年来,机构投资者在外部市场上谋篇布局,发挥着巨大的市场影响力。在资本市场上日益扮演着“积极投资者”的角色。机构投资者凭借其自身的行业优势和信息解读能力,在为利益相关者传递更高质量信息的同时也实现了对管理层的有效监督,发挥了其代表股东利益的治理参与功能。因此,充分利用机构投资者的积极作用或许可以改变目前这一态势。基于此,本文将提高企业绩效作为基本立足点,选取全部A股上市公司2010-2017年的数据作为初始研究样本。采取理论剖析与实证研究相结合的分析方法,首先检验了管理层权力与公司绩效之间的关系;接着又检验了机构投资者持股能否在公司绩效中发挥积极的效应。最后,将不同比例的机构投资者持股加入到管理层权力与公司绩效的相关关系中,检验其对两者关系的调节作用是否显著。结果表明:(1)管理层权力的膨胀会显著削弱企业的绩效;(2)机构投资者的加入有助于实现公司绩效;(3)机构投资者在公司持股份额较高时,其会显著弱化管理层权力对公司绩效的负向作用,而机构投资者持股份额较低时,则无明显的调节关系。本文的研究结论在一定程度上丰富了关于管理层权力经济后果的研究文献,同时从机构投资者的角度拓展了公司治理的新视角。此外,还进一步指出了合理配置管理层权力对公司发展的重要性以及强化机构投资者在公司治理当中的必要性,同时这也为企业提高其经营绩效提供了启发与建议。