汇率在宏观经济中具有非常重要的作用,是一国连接内外经济的纽带。汇率不仅影响宏观层面的对外贸易、国际资本流动、物价水平等,而且影响微观视野中的公司业绩。股票价格是宏观经济与公司微观业绩的综合反映,自然与汇率有着千丝万缕的联系。2005年7月,我国开始实行汇率制度改革,我国开始由固定汇率制度向有管理的浮动汇率制度转变,这一转变对中国经济乃至国内股票市场有着重要影响。因此,全面分析汇率变动对我国股票市场的影响途径及影响大小,进而提出相关政策建议,对保持我国资本市场的稳定有着重要意义。本文采用了理论分析和实证研究相结合的方法。理论方面,本文首先介绍了汇率决定的基础理论,然后介绍了汇率波动对股票市场影响的一般传导机制,并且详细论述了传导机制在我国市场的实际情况。实证研究方面,目前国内文献在研究汇率波动对股票市场的影响时,大多数采用单因素模型,即模型中只考虑汇率波动对股票市场的影响,忽视了其他对股票市场有重要影响变量的作用。本文在分析影响股票市场的主要因素的基础上,对汇率变动的影响加以分析,模型中加入了GDP增长率、广义货币供给量M2增速等控制变量,得出模型的解释能力更强,结果也更加具有参考意义。在汇率变动对各行业的影响上,国内学者主要是进行了定性的研究,很少有实证方面的文献。本文用实证方法检验了汇率波动对资产型行业(房地产行业),外债型行业(航空运输行业)、原材料进口依赖型行业(造纸行业、钢铁行业)、产品出口依赖型行业(纺织服装行业)的影响,结果发现人民币升值的主要受益行业为房地产行业、航空运输行业和造纸行业,人民币升值对纺织服装行业具有负向影响,对钢铁行业的影响不显著。在实证结果的基础上本文从行业研究角度分析了以上各行业受人民币升值影响的理论原因,研究结果具有一定的参考意义。在完成理论分析和实证研究的基础上,本文进一步展开了国际经验对比分析,将日元上世纪80年代末升值的背景及过程与目前中国人民币升值的背景及过程进行了详细的对比分析,得出了两国货币升值的主要相同点和不同点。通过借鉴国际经验,对制定政策具有一定的参考价值。文章的最后一部分对汇率变动对股票市场的影响进行了展望及政策建议。汇率改革以来,人民币经历的是单边的升值过程,然而随着人民币升值压力的逐步释放,人民币继续大幅度升值的概率已经较小。随着央行2012年4月15日宣布将人民币兑美元汇率波动幅度的范围从千分之五提升至百分之一,意味着人民币汇率未来更可能的是加大双向浮动范围,而不是单边的升值过程。那么,随着人民币升值预期的降低,未来我国将面临资本外流的压力,如何减小资本外流对我国资本市场的冲击,本文在最后部分提出了政策建议。