股票市场的波动性是国内外学者研究的热点。合理的市场波动能够促进股票市场的流动性，也能够促进金融衍生工具的创新。但是，过度的市场波动却容易造成股市投资者恐慌，影响股票市场的稳定。自1998年我国出现首只证券投资基金，证券投资基金在我国迅速发展，成为股票市场重要的机构投资者。许多学者指出，与个人投资者相比，机构投资者的投资决策更加理性和专业，机构投资者的增加能够降低股市的波动性。那么，作为重要的机构投资者，证券投资基金到底是否能够降低我国股票市场的波动性呢？这是一个非常值得关注的问题。本文针对这个问题展开研究。　　本文首先从理论上探讨证券投资基金与股市波动性之间的关系，接着从宏观和微观两个层面进行实证分析。在宏观层面上，本文选取了上证180指数与上证基金指数的日收盘数据，以此为代表研究了我国股市整体波动性与证券投资基金之间的关系。在微观层面上，本文从上证180指数成份股和深证100指数成份股中选取了205只股票，用季度数据研究个股的波动性与其证券投资基金持股比例的关系。本文发现，证券投资基金对我国股市的整体波动性具有一定的影响，证券投资基金不仅没有起到稳定股市的作用，在一定程度上还加剧了股市的剧烈波动。对于个股来说，高的证券投资基金持股比例，不单没有降低个股收益的波动性，反而增加了个股收益的波动性;相对而言，证券投资基金在大盘下跌时比在大盘上涨时对个股波动性的影响更大。在上述研究结果的基础上，本文给出了我国证券投资基金日后发展的政策建议。