并购是资源配置的有效方式之一。随着中国资本市场的快速发展,我国企业的并购活动越来越频繁,并购金额也越来越庞大。并购事件引起了学术界和实务界的广泛关注。目前来说,国内对于并购事件的研究主要集中在并购方并购动机探讨、并购行为在企业层面和管理层面的影响因素研究以及并购绩效研究等领域。本文主要研究被并购方CEO个人特征和并购之间的关系。文章首先从并购过程中目标公司CEO的私人并购成本出发,结合“退休年龄”效应,从理论上分析被并购方CEO个人特征,尤其是CEO退休年龄对于并购事件发生概率的影响,以及在并购事件中发挥监督和咨询作用的独立董事对这一影响的调节作用,随后对比这一影响在国有企业和非国有企业中的不同,接下来分析CEO处于退休年龄对于企业收购首次公告日的累计超额回报率和并购溢价的影响,据此提出理论假设,然后收集我国2006-2015年上市公司并购事件的资料和数据,运用多元回归分析方法验证文章所提出的理论假设,随后文章对可能造成目标公司CEO接近退休年龄时并购活动频率发生变化的渠道进行补充说明,最后得出结论。研究发现:(1)目标企业CEO处于退休年龄时,CEO的私人并购成本减小,公司被并购的概率明显增加。(2)独立董事对于目标企业CEO在并购中有损股东利益的行为具有监督效力,董事会独立性抑制了CEO处于退休年龄所带来的公司被并购概率的增加。(3)相比于非国有企业,国有企业CEO处于退休年龄时,公司被并购的概率增加地更加明显。(4)目标企业CEO处于退休年龄时,企业收购首次公告日的累计超额回报率和并购溢价更高。本文运用中国数据从目标公司角度研究CEO的退休年龄对于目标公司并购成功概率的影响以及独立董事对于这一影响的抑制作用,拓展和丰富了国内“目标公司CEO退休偏好和并购概率”以及“独立董事监督有效性”的研究,对于上市公司更好地进行并购决策提供了有益启示。