分级基金从2007年开创，由最初的仅1只基金一家独秀，发展到现在一共139只分级基金（A、B份额均上市）；总募集规模从一开始的60亿到最高时的5000多亿。其发展速度之迅猛，充分证明了投资者对这类创新公募基金投资品种的青睐与认可。从第三代分级基金开始，其由封闭型转变为开放型，发展成为可分离式的交易型基金，其杠杆特性带来了折价、溢价现象，同时因其具备配对转换条款，使得A、B子份额和母基金份额之间存在套利机会。这对于杠杆投资品种极度匮乏的国内投资市场来说，无异于为投资者开拓了一片新天地。
　　本文重点针对存在套利机会的第三代分级基金展开研究，首先通过分析分级基金的概念与原理，对其发展历程及运作方式有个初步的了解；其次重点研究分级基金的套利原理：由于杠杆机制的存在，使得分级基金存在折价与溢价的现象，而从第三代分级基金开始出现的配对转换机制，实现了分级基金各种份额的互相转换，确保了套利的通道。同时，折算机制的设定则保证了杠杆倍数的上下限，既控制了杠杆过高的风险，又避免了分级B由于杠杆过低而失去杠杆效应；再次，基于以上原理，通过案例分析说明分级基金的套利策略、流程及风险点；最后，通过采集历史数据进行案例分析，检验分级基金套利在实际市场操作中能够给投资者带来可观、稳定的盈利，为投资者提供一个新的投资视野。
　　在套利模型的设置上，通过对交易成本、折价率、溢价率等参数的综合考虑，设定了不同的“阀值”用以控制策略的启动与否。通过大量数据的实证研究，论证本文套利模型及策略的可行性。