营运资金作为企业资金总量的重要组成部分,始终是企业赖以生存的血液。它具有流动性大和周转期短的特点。这要求在研究营运资金时需要着眼于供应链而不是要素。同时,由于营运资金涉及采购、生产和销售全过程,所以企业非常重视营运资金的管理研究。因此,如何提升企业营运资金管理水平以及降低营运资金风险是企业需要探讨的重要问题。本文通过回顾相关文献,梳理供应链管理理论和营运资金管理理论,为营运资金管理分析提供充足的理论参考。再以Z集团作为案例研究对象,总结概括目前硬质合金行业的供应链现状,并根据2016-2018年Z集团的财务报表从采购、生产和销售等环节对Z集团营运资金结构及其管理进行分析。再构建供应链视阈下Z集团营运资金评价指标体系,并运用AHP-模糊综合评价法,挖掘供应链环节影响营运资金管理的重要因素,并找出供应链下Z集团存在研发能力薄弱、在产品管理不够完善和应收账款结算拖延等问题。最后,从控制资金风险和优化供应链资金管理的角度对已发现的问题提出针对性的优化建议:完善Z集团信息系统以提高供应链各环节效率;在采购环节中推广寄售库存模式;在生产环节中可以推行JIT生产方式,创新研发战略;在销售环节中对往来货款进行及时追踪,同时规范合理的赊销政策。这不仅在实际操作上为Z集团优化供应链下营运资金管理提供了一定的参考建议,而且让相关企业经营者更进一步地意识到从供应链角度管理营运资金的重要性和紧迫性。