资本成本是一个国家资本市场融资效率的反映,过高的权益资本成本会使得资金的需求者止步于融资环节,导致融资效率低下,不利于企业发展。从公司治理的层面考虑,内部控制是公司治理中重要的监管因素,会计稳健性是会计监管手段,能否有效发挥作用受公司治理程度的影响。从内部控制本身的作用机制来看,其核心是对风险的管理和控制,会计稳健性也是对风险的谨慎态度,因此,内部控制是否有效对于会计稳健性有重要影响。加强内部控制环境建设,降低管理者对会计信息进行选择性披露的可能,有利于增强上市公司的会计稳健性。由此可见,内部控制质量的提高能够使企业的有效信息得到充分披露,提高会计稳健性,提高会计信息质量,进而降低投资者面临的风险和所要求的投资溢价,即降低权益资本成本。现有研究多为内部控制质量对权益资本成本的影响,忽略了内部控制与权益资本成本关系之间可能的中间变量。考虑到会计稳健性也是权益资本成本的重要影响因素,但现有研究尚缺乏将内部控制、会计稳健性与权益资本成本三个变量同时联结起来,以及尚未构造证实内部控制通过会计稳健性的影响进而影响权益资本成本的关系链条。基于此,本文采用2013—2017年的A股上市公司数据,探究影响权益资本成本的作用路径。证实了内部控制和会计稳健性都能够显著降低权益资本成本;并同时发现,会计稳健性是企业内部控制质量与权益资本成本之间的中介变量。本文可能的贡献在于:1.研究视角上:本文选择内部控制质量和会计稳健性这两个实务中操作性较强的权益资本成本影响因素进行研究,使得研究结论对实务有较强的参考价值,且现有研究多为内部控制与会计稳健性,会计稳健性与权益资本成本两两之间的关系,本文首次将三者结合起来,探究其作用机制。2.计量方法上:采用经过相关领域学者最新检验过且计量效度较强的模型度量变量。内部控制质量、会计稳健性与权益资本成本均有多种计量方法,以往少有学者在研究时对计量方法的选择进行说明。3.研究结论的应用上:本文首次构建了内部控制通过影响会计稳健性进而影响权益资本成本的作用路径,得出会计稳健性是内部控制影响权益资本成本的中介变量的研究结论,丰富了权益资本成本影响因素的理论基础。